聚焦美国消费者物价指数

歐洲斯托克 600 指數和標準普爾 500 指數週一創下年內新高，但由於礦業股拖累大盤走低，英國富時 100 指數表現落後。但總體而言，在今天的美國通膨更新、明天的美國聯邦貨幣市場委員會（FOMC）決議以及週四的歐洲央行（ECB）和英國央行（BOE）決議公佈之前，本週的開端是樂觀的。美國 2 年期公債殖利率升至 4.77%，10 年期公債殖利率測試了 4.30% 的阻力位，但今早兩者均有所回落，因為債券投資者等待數小時後公佈的美國通膨數據。

關注美國消費者物價指數（CPI）

由於能源價格低迷，美國的整體 CPI 月率預計將保持穩定，11 月通膨率年率可能從3.2%放緩至3.1%。核心通膨率年率料穩定在4%。與2022年相比，這些數字無疑要好得多，當時美國的核心通膨率達到了 6.6%。但 4% 的美國核心通膨率仍是聯準會 2% 政策目標的兩倍。正如聯準會主席鮑威爾明天肯定會說的那樣，聯準會在對抗通膨方面取得了令人鼓舞的進展，但工作尚未完成。

但是，由於整個貨幣政策收緊的目的是為了對抗通膨，因此一系列低於預期的通膨數據可能會進一步提振美聯儲的鴿派和市場對美國債券的偏好，但在明天的美聯儲決議和經濟預測發布之前，其漲幅可能仍然有限。儘管聯準會對目前的結果感到滿意--儘管就業市場健康寬鬆、經濟成長頗具韌性，但通膨仍在減弱--但鮑威爾本週不會在通膨問題上大獲全勝，也不會開香檳慶祝。如果他這麼做了，主權債券派對就會失控。後者將使收益率崩潰，並在時間之前放鬆金融條件，幹擾聯準會將通膨率降至 2% 的計畫。因此，無論我們今天看到的通膨數據如何，聯準會都有可能表現出高興但謹慎的態度。

聯準會基金期貨活動評估認為，明年5月聯準會降息的可能性為80%，3 月降息的可能性接近50%。本週的通膨數據和聯準會的評論將使這些預期向某一方向轉變，但如果整體通膨率低於3% 的心理目標，進入2% 的水域......那麼鮑威爾肯定會發現更難控制市場的樂觀情緒，因為是的，在2.0% 的水平上，我們確實更接近2% 的目標。

日本央行稱，請保持冷靜

美元在11 月至今的下行通道頂部附近遇到阻力，歐元兌美元在100日均線附近等待新的方向，美元兌日元在145 水平附近交投，由於日本央行（BoJ）官員已經扼殺了本月升息的想法，市場排除了日本央行在下週立即升息的定價。但日本央行遲早會升息，因此，對於有足夠耐心的人來說，做空美元兌日圓是個不錯的交易。從現在起，美元兌日圓的任何回升都將成為賣家增持美元兌日圓空頭部位的好機會。請注意，日圓走強和貨幣政策收緊對股票估值不利，因此，隨著日本央行鷹派預期在明年增強，我們可能會看到日本日經 225 指數走低。

在能源領域，由於歐佩克（OPEC）威脅稱，如果大跌繼續，歐佩克將延長並加深減產，美國原油正溫和回升至72 美元/桶的水平，但另一方面，行業新聞也無助於多頭入場。西方石油公司剛剛宣布同意以約 100 億美元的價格收購 CrownRock，以擴大其在二疊紀盆地的業務。在二疊紀盆地進行整合意味著協同效應、規模經濟以及最終降低生產成本。根據彭博新聞社報道，這筆交易將於 2024 年初完成，它將有助於推動頁岩油價格達到自大流行病擊垮石油市場以來從未見過的水平。說說而已。

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