聯準會不需要採取行動 - 奧地利第一儲蓄銀行

聯準會應該繼續關注

下週，聯準會將決定關鍵利率。我們和市場預計，利率制定機構聯邦公開市場委員會(FOMC)將連續第二次會議維持利率不變。儘管近期的經濟數據將使升息成為可能，但9月就業市場數據強勁。最新的9月零售銷售數據也沒有顯示出經濟放緩的跡象。總體而言，通膨數據證實了價格壓力的緩解，住房成本的強勁成長起到了抑製作用。

儘管如此，下周保持利率不變的可能性還是很大的，因為一些高級央行代表在過去幾週已經表示了觀望的態度。在通膨目標方面，最近幾個月取得了進展。然而，同時，經濟是穩固的，勞動市場儘管有所放緩，但仍堅挺。因此，通膨再次上升的風險。然而，經濟走弱的跡象隨時都可能出現。畢竟，從長期來看，美國經濟不太可能頂住2022年以來的利率大幅上升。自今年夏季以來，債券市場收益率的上升進一步加大了對經濟的抑製作用。因此，經濟可能很快就會好轉。在這種不確定的環境下，聯邦公開市場委員會採取謹慎、緩慢的做法當然是合理的。

至於前景，聯邦公開市場委員會肯定會為12月升息敞開大門。畢竟，在9月對會議參與者的調查中，19名受訪者中有12人表示，他們仍預計年底前會升息。最近幾週的經濟數據本不應引發觀點的轉變。在如此動盪的市場中，把更高的收益率納入前景因素當然還為時過早。因此，聯邦公開市場委員會(FOMC)將在12月的下一次會議上公佈公開的結果。這項決定將取決於現在到那時的經濟數據和當時的收益率。我們預計，經濟走弱的跡象將會加劇，因此12月份不會進一步升息。然而，不確定性是相當大的，因為到目前為止，美國經濟已被證明比預期的要強勁得多，而且經濟衰退的時間極難確定。只要沒有經濟衰退的跡象，12月升息仍有可能。

歐元區 - 通膨應該會進一步下降

下週(10月31日)，歐元區10月份通膨初值將會公佈。 9月份，通貨膨脹率意外大幅下降至年比4.3%。主要原因是核心通膨率大幅下降至4.5%(之前為5.3%)。食品價格和能源價格也持續下降。

我們預期10月份通膨將進一步小幅下降，這主要是由於食品價格和核心通膨的持續下行趨勢。近期油價的大幅上漲對短期內能源通膨的動態構成了輕微的上行風險。未來幾個月，食品通膨的下行壓力應會進一步增加。核心通膨也將在短期內逐漸失去動力。我們預計，到今年年底，通貨膨脹率將降至3.5%左右。我們預測2024年的平均通膨率為3%。

歐元區 - 預計第三季經濟將進一步停滯

下週(10月31日)，將公佈第一季GDP成長初值。在2009年第二季度，經濟持續普遍停滯，季度環比僅成長0.1%。在組成部分層面，上半年庫存變動和外貿貢獻明顯波動。相比之下，投資和消費就停滯不前。

隨著第三季企業和家庭信心進一步惡化，我們預期經濟將進一步停滯。從今天的角度來看，我們預計，在去庫存週期結束和家庭實際收入狀況逐步改善的支持下，到2024年上半年，經濟動能才會略有改善。