聯準會里士滿聯儲主席巴爾金：降息還需等待

今日焦點

本週的最後一個交易日為我們提供了大部分二級市場數據。

中國將在周六慶祝農曆新年，並進入龍年。因此，下周是中國的銀行假日，中國新聞方面將比較平靜。除了慶祝活動，春節也是一個旅遊旺季，因為數億人將與家人團聚。尤其是 2.5 億進城務工人員。

在挪威，我們將在歐洲中部時間上午 8 點收到通膨數據。我們預期核心 CPI 月季為-0.1%，年比去年同期為 5.2%。

美國勞工統計局公佈了CPI季節性調整因素的年度修正。雖然我們預計不會有重大變化，但去年的修訂確實顯示通膨比之前想像的要更加堅挺。

在瑞典，我們將從 12 月獲得一系列以家庭消費和供應方因素為形式的指標。這些指標最終應能反映庫存的恢復。

我們將關注德國的通膨率終值，以分析 1 月核心通膨的大幅月增率。這一增長可能是由於餐飲服務增值稅上調以及教育和醫療管理價格上漲。這些一次性因素不應改變歐洲央行對潛在通膨的看法，但值得關注的是，通膨的成長是否有更廣泛的基礎。

祝您有個愉快的週五和週末！

經濟與市場新聞
一夜之間發生的事
在美國，唐納德-川普如願贏得了內華達州的黨團會議。週四早些時候，他還贏得了維京群島的黨團會議。這些勝利使川普更加接近獲得 11 月 5 日總統大選的共和黨提名。

大宗商品方面，在以色列總理內塔尼亞胡拒絕停火協議提議後，油價昨日上漲超過 3%。今天上午，ICE 前月布倫特期貨交易價格持平。

隔夜發生事件

聯準會官員巴爾金在紐約市經濟俱樂部發表演說。他說，FOMC 在降息之前慢慢來是明智的，這樣就不會冒通膨重新抬頭的風險。巴爾金強調，強勁的勞動市場以及強勁的需求給了 FOMC 在開始降息前所等待的時間。我們認為，聯準會將在 2024 年降息四次，目前市場預計將降息近五次。

在美國，初請失業金人數從上週的 22.7 萬人降至 21.8 萬人，接近預期。

在捷克共和國，央行將回購利率從 6.75% 下調 50 個基點至 6.25%。路透社的一項民調顯示，分析師預期降息 25 個基點至 6.50%。消息公佈後，捷克克朗被大幅拋售。

瑞典央行副總裁佩爾-揚松（Per Jansson）表示，瑞典在 5 月或 6 月降息的可能性大於 3 月。他重申了瑞典央行週二發布的會議記錄所傳達的訊息，稱該行在降息問題上將謹慎行事。我們預計首次降息將在 6 月。

股票： 全球股市昨日再次走高，與週三一樣，沒有任何重大的宏觀貨幣政策消息來確定方向。我們當然不是技術分析的忠實信徒，但我們承認，標普500指數如此接近 5000 點卻沒有突破，這確實是個謎。要說明的是，我們並不認為這是一個神奇的阻力位，指數走高只是時間問題。昨天，我們看到了更多的板塊輪動，週期性成長表現出色。這並不出人意料，但更有趣的是，當市場情緒像現在這樣好轉時，我們看到材料和銀行在掙扎。材料板塊在很大程度上與中國面臨的挑戰有關（工業金屬在過去 5 個交易日下跌了 3%）。銀行則落後於投資者的信心，即首先能避免貸款損失，其次能實現獲利成長。我們認為，對貸款損失的擔憂是過度的，同時我們也承認銀行在短期內將難以實現可相容的獲利成長。昨日美國股市道瓊指數上漲 0.1%，標普 500 指數上漲 0.1%，那斯達克指數上漲 0.2%，羅素 2000 指數上漲 1.5%。亞洲市場今早漲跌不一。請注意，多個市場因農曆新年假期而休市。歐洲和美國的期貨今早幾乎沒有波動。

金融市場 在整個歐洲交易時段，債券殖利率在缺乏新資訊的情況下走高。由於沒有重要的推動因素，人們可能會將殖利率的走高歸因於前端市場繼續對激進的寬鬆政策進行定價。 10 年期公債殖利率收盤上漲 4 個基點，報 2.35%，創今年迄今新高。美國公債 250 億美元 30 年期債券的拍賣需求強勁，出價與擔保比率為 2.4，與先前的需求相符。受拍賣影響，利率走低 2 個基點。

外匯： 美元在前三個交易日小幅掙扎後，昨天找到了一些支撐。同時，日本央行副行長內田的鴿派言論將日圓推至 11 月底以來的最低水平，美元/日圓因此瞄準150.00。在就業報告顯示薪資成長放緩後，英鎊有所走軟。挪威克朗無視油價上漲而走軟，將挪威克朗/瑞典克朗拉向1個月低點 0.9850。