聯準會主席鮑威爾強調，在積極的通膨信號下，要謹慎降息 - 比利時聯合銀行

市場

聯準會主席鮑威爾上週表示，聯準會希望得到進一步的確認，即經濟正走在一條應該能讓通膨以可持續的方式回到2%的道路上，儘管過去六個月通膨表現良好。在這方面，勞動市場是一個重要的變數。自去年12月的會議以來，聯準會再次將焦點從通膨轉移到其職責的兩個支柱：價格穩定和就業最大化。目前，就業支柱並沒有迫使聯準會縮減政策限制。美國經濟在1月再次增加了令人印象深刻的35.3萬個就業崗位，而前兩個月的數據向上修正了12.6萬個。薪資成長加速至月率0.6%和年率4.5%(前值4.3%;預期的4.1%)。儘管最近生產力有所提高，但這種薪資成長可能與通膨率持續回到2%的水平不符。消費者調查的數據沒有那麼樂觀，但失業率仍穩定在3.7%的低點。美國公債殖利率在17個基點(5個基點)至10.2個基點(30個基點)之間躍升。德國公債殖利率緊追在後，上升11.3個基點(5個基點)至6.8個基點(30個基點)。市場目前認為，3月降息的可能性只有20%左右，甚至不確定5月是否會踏出第一步(80%)。儘管市場不得不降低對降息週期提前或大幅下調的預期，但股市在科技領頭羊公司(納斯達克+1.74%)積極收益的支撐下保持良好。美元跑贏大盤。美元指數收在年初至今的新頂(103.92)。歐元兌美元跌破1.08關卡(收盤1.0788)。週五債券和外匯市場的趨勢在今天上午延續。聯準會主席鮑威爾昨天在接受哥倫比亞廣播公司採訪時重申，聯準會不太可能在3月就降息，因為他認為最近良好的通膨數據可能不是通膨走向的真正指標。確認是非常必要的。這位哥倫比亞廣播公司的採訪者表示，鮑威爾甚至暗示，聯準會可能要到夏季才能開始其寬鬆週期。美國20年期公債殖利率再上升5個基點。美元延續漲勢(美元兌104美元，歐元兌美元1.078)。亞洲股市漲跌互現，尤其是中國股市表現出波動性。由於證券監管機構發誓要採取措施遏制股市下跌帶來的風險，股市在早盤再次遭遇拋售後，目前有所回升。

市場的焦點再次集中在美國的服務業供應管理協會和高級信貸員意見調查(SLOOS)。預計ISM指數將恢復去年12月的「意外」下跌(從50.5降至52.0)。此外，價格和就業分項指數也值得關注。對於貸款調查，隨著經濟繼續表現良好，聯準會的政策將在多大程度上滲透到實際的信貸實踐中，這將是一件有趣的事情。美國經濟復甦的更多跡象可能會推動美國公債殖利率測試/突破4.5%的阻力位。美元的技術前景正在改善。在這方面，美元指數持續突破104將是一個很好的說明。歐元兌美元也陷入了持續的下行趨勢，下一個關鍵參考點是1.0724/12。

新聞及觀點

斯洛伐克財政部長Kamenicky表示，他的政府希望向投資者表明，他們有一個明確的整頓軌跡，其削減預算赤字的計劃是可信的。就在去年12月，評等機構惠譽(Fitch)也將斯洛伐克的評等從A下調至A-，理由是該國公共財政狀況惡化，且整合路徑不明朗。去年的預算赤字是GDP的6.5%，今年的預算赤字只會縮減到6%。因此，鑑於通膨前景的改善和能源市場的發展，政府正在製定一項15億歐元的一攬子計劃，以削減支出、增加收入，包括削減能源補貼。匈牙利經濟部長納吉則傳達了相反的訊息，他承認今年的預算赤字目標將是GDP的4.5%，而不是2.9%。他預計赤字將在2025年縮減至GDP的3.7%，在2026年縮減至3%。

土耳其央行(CBRT)解雇了上任8個月的主席埃爾坎。她表示，個人原因和當地媒體對她的誹謗是她辭職的原因。副行長卡拉漢將接替她的職位。卡拉漢是紐約聯邦儲備銀行(New York Federal Reserve)的經濟學家，預計他將堅持反通膨運動，甚至會略微走得更遠。 CBRT將政策利率上調至45%，但在1月最後一次調高250個基點後暗示利率已見頂。土耳其里拉仍然保持在接近歐元/土耳其里拉33的歷史低點附近。