概述:美國的潛在通膨勢頭正在回升，而歐元區的通膨繼續走低。通膨驅動因素描繪了一幅喜憂參半的圖景，商品通膨疲軟，服務通膨強勁，但2024年通膨可能呈下降趨勢。由於紅海的緊張局勢，運費有所上升，但還沒有達到我們預期核心商品通膨再次大幅上升的程度。油價已經穩定，天然氣價格持續走低。緊俏的勞動力市場繼續支撐未來核心通膨的上行風險，並顯示央行在寬鬆週期中採取謹慎態度。
通膨預期:在過去一個月裡，由於美國出現了一些波動，市場和基於調查的通膨預期都進一步下降。基於市場的通膨預期現在幾乎與2%的通膨目標一致。
美國:1月CPI高於預期，核心通膨率較上季為0.39%(市場共識為0.3%)，而整體通膨率較上季上升0.3%(市場共識為0.2%)。令人意外的是，服務價格普遍上漲，「超級核心」(不包括房屋的服務)價格上漲0.85%，使其處於上漲趨勢。另一方面，核心商品價格處於-0.3%的低點。 「超級核心」價格的月度大幅上漲表明，企業僅在1月調整價格產生了一些一次性影響。但總體而言，CPI報告指出，美國潛在通膨存在更持久的風險，並降低了下個月降息的可能性。
歐元:1月整體通膨率年增2.8%(月率-0.4%)，與預期大致一致，核心通膨率年增3.3%(前值:3.4%)。食品和服務價格的上漲推動了這個數字，而商品價格的上漲繼續大幅下降。有許多一次性因素影響了通膨，這些因素來自不同的政府措施，以及企業傾向於在1月調整價格的事實。雖然這些因素在核心服務和能源通膨中是可見的，但在很大程度上不是。因此，當前核心通膨的勢頭停止了下降，但隨著一次性因素的消退，它可能會變低。整體而言，1月的數據不應改變歐洲央行的評估。
中國:1月份CPI較去年同期從12月的-0.3%降至-0.8%。 CPI仍受到食品價格大幅下跌的影響，但核心CPI也從年比0.6%降至年減0.4%。
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