大華銀行集團資深經濟學家 Julia Goh 和經濟學家 Loke Siew Ting 就馬來西亞的最新通膨數據發表評論。
主要要點
9月份整體通膨年率出乎意料地進一步下降至1.9%（8月份：+2.0%），創下自2021年3月以來的最低值，並連續13個月放緩。這項數據違背了我們和彭博社的預期，分別為 2.3%和 2.1%的成長。通膨好於預期的主要原因是食品和大部分服務價格通膨持續放緩，抵消了本月大米、菸草產品和珠寶價格的上漲。
目前，我們維持2023 年及2024 年通膨年率為2.8%（財政部預估：2023 年為2.5%-3.0%，2024 年為2.1%-3.6%）的預測，同時等待更多細節，包括政府補貼合理化計畫和間接稅實施的生效日期。近期內，國內通膨前景還面臨其他相當大的外部和內部上行風險，需要密切關注。這些風險包括更高的現金補助、新的累進工資機制、近期的地緣政治緊張局勢、地區貿易限制以及對全球利率在更長時間內維持較高利率的預期，這可能會繼續導致貨幣持續疲軟。
整體而言，價格壓力的主要威脅都是成本推動因素。同時，越來越多的跡象顯示國內需求疲軟，全球貨幣和金融條件也收緊。團結政府也剛公佈了2024年的小幅擴張性預算，以提振經濟成長動能。因此，我們認為馬來西亞央行（BNM）將在11月1-2日召開的下一次也是今年最後一次貨幣政策會議上面臨進一步升息的兩難。我們堅持認為，馬來西亞央行將維持利率不變，下個月和整個2024年將隔夜政策利率(OPR)維持在3.00%。
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