美國10月通膨數據倒數計時 - 比利時聯合銀行

市場

談談本週緩慢而乏味的開始。與美國國債混合交易的核心債券在技術交易方面略勝德國國債。美國利率下降了0.8到3個基點。德國公債殖利率上漲1.5個基點，而最長期限公債殖利率下跌1.8個基點。美元和歐元以對前者有利的方式結束了盤中的爭鬥。歐元兌美元小幅上漲，但低於1.07。部分原因是因為選擇權到期，美元兌日圓從年初至今的新高151.91下跌至151.34。儘管如此，這兩種貨幣最終還是以151.72美元創下今年新高。英鎊對歐元和美元都有所回升。英鎊兌美元從1.221升至1.228。歐元/英鎊從近期高點0.875附近回落至0.871。我們將把它放在中間，無論這是前首相和2016年英國退出歐盟公投的建築師大衛卡麥隆的回歸。 (當然不是。)不過，風險情緒可能有幫助。歐股上漲約0.8%。 EuroStoxx50確認突破4200上方。美國股指開盤下跌，但隨著市場的發展，跌幅有所收窄。每日淨變化範圍為- 0.22%(納斯達克)至+0.16%(道瓊斯)。包括石油(見下文)和大多數金屬在內的大宗商品價格上漲。

今天上午，亞洲市場的新聞流量並沒有真正增加。我們擔心這將是美國10月通膨數據的漫長倒數。甚至它們對日常交易的意義也可能被誇大了，因為它們可能會傳遞相互矛盾的訊號。總體數字預計將從3.7%降至3.3%，但主要是由於基數效應。然而，在今年剩下的時間裡，這些因素將會消失，這為CPI的再次加速創造了可能性。核心通膨的情況更加微妙。通貨緊縮很可能在10月停滯不前，年年成長率為4.1%。此外，月度數據最近朝著3-4%的年化通膨率攀升，而不是聯準會希望的2%。因此，在我們看來，FOMC成員目前保持鷹派傾向是正確的。這一天，歐洲央行和英國央行的政策制定者發表了大量演說。他們對市場的CPI反應做了一個清晰的解釋。無論如何，我們預期美國殖利率近期的回檔低點(2年期為4.80%，10年期為4.48%)將成為強而有力的支撐。美元在歐元/美元1.0764找到第一個支撐(歐元兌美元在7月至10月的下跌中反彈了38.2%)。今天上午，英國勞動力市場報告(仍不完整，原始(非)就業數據系列正在修改)提振了英鎊。 10月初步就業人數為+3.3萬，低於預期的1.7萬，而薪資成長的放緩程度低於預期。儘管如此，我們仍然認為明天的通膨數據將是英鎊的真實交易。歐元兌英鎊接近0.87這個整數關卡。

新聞與觀點

石油輸出國組織在11月份的月度報告中強調，全球石油市場的基本面仍然強勁，稱最近的負面情緒「被誇大了」。需求方麵包括美國的強勁成長和健康的石油需求/從中國和印度的進口。石油輸出國組織甚至將2023年全球石油需求成長的預測上調至每日250萬桶。在供應方面，該報告提到了主要由美國生產驅動的強勁的非石油輸出國組織供應。同時，10月份石油輸出國組織-11的總產量仍遠低於商定的水平。最近來自中東的出貨量增加反映了正常的季節性模式。石油輸出國組織也表示，石油庫存仍遠低於平均水準。該報告將最近油價下跌的趨勢歸因於金融市場投機者，「因為他們在10月份大幅減少了淨多頭部位」。該報告的結論是，減少產量的承諾將大大有助於實現和維持全球石油市場的穩定。布蘭特原油昨從80.5美元/桶區域反彈，收在82.5美元/桶附近。

阿根廷上個月的通膨率加速至8.3%，使年通膨率達到142.7%，為三十多年來的最高水準。通膨將是新總統面臨的最大挑戰之一，新總統將在11月19日現任經濟部長塞爾吉奧·馬薩和局外人哈維爾·米勒之間的決勝投票中當選。在央行週一公佈的一項調查中，經濟學家甚至進一步上調了他們對今年底通膨率的預測，至185%。今年經濟活動預計將萎縮2.0%，明年萎縮2.4%。