美國3月非農前瞻：非農人口成長料維持強勁，但較前月放緩

• 繼 2 月增加 27.5 萬人之後，3 月美國非農業就業人數預計將增加 20 萬人。
• 美國勞工統計局將於北京時間 20:30 公佈勞動市場報告。
• 美國就業數據可能影響聯準會降息預期和美元走勢。

美國勞工統計局（BLS）將於北京時間週五 20:30 公佈重磅數據非農就業數據。市場參與者密切關注美國勞動力市場數據，以獲取有關聯準會對利率前景的新見解，這可能會在短期內影響美元價格走勢。

非農就業報告有何看點？

非農就業報告預計將顯示，美國經濟3月非農業新增人口可能達到 20 萬，低於 2 月的 27.5 萬個。 1 月非農大幅下修至 22.9 萬，而非前值 35.3 萬。

3月失業率可能穩定在 3.9%。同時，作為衡量薪資通膨的重要指標，3月平均時薪年率預期將成長 4.1%，與 2 月的 4.3% 相比略有放緩。

全美非農業就業數據以及先前的修正值和薪資通膨數據，將成為確認市場對聯準會最早於 6 月降息預期的關鍵。芝加哥商品交易所聯準會觀察工具顯示，聯準會在 6 月啟動降息的機率為 62%，高於週一本周初顯示的 58%。

聯準會鴿派預期的回升可歸因於聯準會決策者近期發表的演講以及美國ISM服務業 採購經理人 指數（PMI）遜於預期，因為市場忽略強勁的美國JOLTs職位空缺和ADP就業數據。

在近期的聯準會官員演講中，聯準會主席鮑威爾週三向市場保證了今年降息的可能性。鮑威爾表示，他和他的美聯儲同事們基本上同意，「如果經濟發展大致符合我們的預期，在今年的某個時候」降低政策利率將是合適的」。與此同時，美聯儲理事阿德里亞娜-庫格勒週四稍早表示，她預計通貨緊縮的趨勢將持續下去，這將為央行降息鋪平道路。

與此同時，ADP週三報告稱，3月份美國ADP就業人數變化18.4萬個，較2月份上調後的15.5萬個有了可觀的增長。該數據超過了分析師預計的 14.8 萬。美國勞工部勞工統計局週二稱，美國2月最後一天的職缺增加了8,000個，達到875.6萬個。市場預測為 874 萬。

道明證券（TDS）分析師在預期3月就業報告時說，「我們認為，繼1月和2月分別錄得20-30萬的增幅後，3月份就業成長將進一步失去動力。家庭調查噪音將使失業率保持波動，不過，我們預計失業率將維持在3.9% 不變。」

道明證券分析師補充說：「在經歷了過去幾份報告的大起大落之後，我們也預計薪資增速將回落至月率0.3%，年率下降0.2個百分點至4.1%。」

美國 3 月非農業就業數據將如何影響歐元兌美元？

對聯準會降息的押注加大使美元兌主要貨幣貶值，推動 歐元/美元上漲至一周高點 1.0875 附近。在美國非農業就業數據公佈前，歐元兌美元能否維持升勢還有待觀察。

如果美國非農就業人數增幅高於預期的20 萬，加上薪資通膨數據高於預期，可能會緩和聯準會6 月降息的押注，從而為美元提供急需的提振，同時使歐元/美元重回1.0750 附近。相反，如果美國就業數據顯示勞動市場狀況趨於寬鬆，薪資成長趨勢放緩，那麼在聯準會鴿派預期增強的情況下，美元可能會再次面臨拋售壓力。在這種情況下，歐元兌美元可能會突破 1.0900關鍵水平。

FXStreet分析師 Dhwani Mehta 簡要分析了歐元/美元的技術前景：

「歐元兌美元週三日線收盤重新奪回關鍵的 50 日簡單移動均線（SMA）1.0830。14日相對強弱指標（RSI）接近50水平，表明多頭短線走強」。

「多頭需要突破100 日均線1.0876，才能將回升勢頭擴大至1.0900 水平。歐元/美元的下一個上行阻力將是3 月21 日的高點1.0943。下行方面，初步需求區域位於1.0800 整數關，若跌破該水準後將測試4 月3 日低點1.0764。Dhwani 補充說：「多頭底部在1.0725，即4 月低點」。

經濟指標

非農業就業

非農業就業數據由美國勞工統計局(BLS) 發布，顯示上個月美國所有非農業企業新增就業機會的數量。薪資每月變化可能極不穩定。該數字也會受到強烈關注，這也會引發外匯市場的波動。一般來說，非農業數據上升，美元看漲；非農下降，美元看跌，但前幾個月聯準會官員講話和失業率、整體數據一樣重要。因此，市場的反應取決於市場如何從整體上評估美國勞工統計局公佈的所有數據。

更多資訊

下次發佈 2024 年 4 月 05 日（星期五） 12:30

發布頻率 月度

共識： 20 萬

上期預測：27.5萬

資料來源 美國勞工統計局 

聯準會在做什麼，它如何影響美元？

美國的貨幣政策由聯準會制定。聯準會有兩項任務：實現價格穩定和促進充分就業。聯準會實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通膨率超過聯準會 2% 的目標時，聯準會就會提高利率，增加整個經濟的借貸成本。這導緻美元（USD）走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的資金存放地。當通膨率低於 2% 或失業率過高時，聯準會可能會降低利率以鼓勵借貸，這將對美元造成壓力。

聯準會召開貨幣政策會議的頻率？

聯準會（Fed）每年召開八次貨幣政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。 FOMC由十二位聯邦儲備銀行官員參加－七位理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長和其餘十一位地區儲備銀行行長中的四位，他們按輪調制度每年任期一年。

量化寬鬆（QE）是什麼，它對美元有什麼影響？

在極端情況下，聯準會可能會採取一項名為量化寬鬆（QE）的政策。量化寬鬆是指聯準會大幅增加流通信貸，以應對陷入僵局的金融體系。它是在危機或通膨極低時使用的非標準政策措施，是2008年金融危機期間聯準會的首選武器。這涉及聯準會印發更多美元，並用它們購買金融機構的高評級債券。通常情況下，量化寬鬆會削弱美元。

什麼是量化緊縮（QT），它對美元有什麼影響？

量化緊縮（QT）是量化寬鬆（QE）的反向過程，即聯準會停止從金融機構購買債券，也不再將持有的到期債券本金再投資購買新的債券。通常情況下，這對美元的價值是正面的。