美國處在經濟下滑軌道上，接近軟著陸

市場
即使沒有一級經濟數據引導市場人氣，美國股市收盤仍收高，而金價則持續慘淡下滑。

投資人感覺，目前經濟正在接近軟著陸的經濟下滑軌道，為溫和的通膨數據做好準備，或者至少在備受期待的美聯儲(Federal Reserve)為期兩天的貨幣政策會議前不會擾亂市場看漲勢頭。

許多投資人認為，聯準會實現軟著陸的最佳機會是勞動生產力上升。生產力上升不僅支持經濟成長，還有助於緩解通膨壓力。聯準會使一個面臨產能限制的經濟體和在勞動力短缺問題上苦苦掙扎的企業能夠在不推高成本的情況下滿足不斷增長的需求。最近勞動生產力數據得以上修表明，這種情況正在出現。

目前，生產力上升抵消了勞動成本上升造成的通膨影響的一半以上。儘管時薪年率成長4.0%，但單位勞動成本僅成長1.6%，兩年前通貨膨脹開始加速時上升了6.5%。如果這種趨勢持續下去，聯準會實現2%通膨目標的難度將會降低。同時，實質薪資成長強勁將持續支持消費者，為接近長期潛力的經濟成長提供基礎，或至少防止經濟衰退。事實上，對聯準會來說，補充「金髮姑娘」觀點是一種罕見的雙贏局面。在鮑威爾主席的願望清單上，最重要的是熠熠發光的生產力火焰不要熄滅。

鑑於近期經濟數據出現「金髮姑娘」性質，聯準會(fed)發現自己處於相對有利的地位。勞動市場指標明顯支持「經濟軟著陸」的說法，投資人也欣然接受經濟減速處在受控的狀況下。

經濟活動略有上升，但整體情勢仍相對低迷。與全年出現的經濟波動相比，如果使用直接衡量結果分佈的方法來評估，目前的波動明顯平靜。

目前，VIX指數已回落至讓人想起新冠大流行前時代的水平，投資者對下行保護措施的情緒微乎其微。值得關注的是，投資者似乎唯一警惕的尾部風險是上升傾向，通常被稱為融漲。

在某些方面經濟情勢引發了不安，引發了對市場潛在自滿情緒的質疑。然而，重要的是要考慮到這可能是由於頭寸不足造成的。在多頭頭寸缺少的情況下，對下行對沖的需求減少，但對上行保護的需求變得更加明顯。

黃金市場
儘管黃金獲得支撐被歸因於新興市場需求強勁，但關鍵的下行因素是最新的「金髮女孩」數據，即經濟成長優於預期和通膨預期處在更低水平，黃金需求有所回落。

假設較樂觀的成長前景被證實是正確的。在這種情況下，市場將需要在未來一年逐步調整政策的範圍和時機，這可能會使美元走高，金價受到抑制。

上週，散戶交易員因追逐經濟消息(而非宏觀事實)而損失嚴重，因此散戶可能不願重返市場。