美國 CPI 前瞻：通膨將延續下行趨勢--10 家主要銀行預測

美國勞工統計局（BLS）將於GMT時間 1 月 11 日（週四）13:30 公佈最重要的通膨指標--美國消費者物價指數（CPI）數據。隨著公佈時間的臨近，以下是 10 家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的美國 12 月通膨數據的預測。

預計整體 CPI 年率將上升 0.1 個百分點至 3.2%，而核心 CPI 年率將下降 0.2 個百分點至 3.8%。按月計算，整體通膨率為 0.2%，而核心 CPI 預計為 0.3%，為連續第二個月下降。

道明證券

我們預期核心通膨率月率將從 11 月的 0.3% 放緩至 0.1%，而整體通膨率可能上升0.1%至 0.2%。我們的非整數核心 CPI 月比預測值為 0.14%，這表明 0.1%和 0.2%的漲幅之間的差距不大。報告可能顯示，二手車價格對通膨的拖累較大，而營運成本/租金預計將小幅走低。

德意志銀行

我們預期整體 CPI（0.26%）將與核心 CPI（0.28%）基本持平。這相當於 3.9% 和 3.3%，比語氣高出0.1%。上個月為 4.0% 和 3.1%。因此，核心數據尚未跌破3%，而3個月和6個月的年率也可能略高於此水準。

澳新銀行

我們預期 12 月核心 CPI 通膨月率上升 0.2%。儘管能源價格波動會帶來下行風險，但預計整體通膨率也會出現類似的成長。

NBF

食品和住房價格預計將再次上漲，而汽油價格的下降應轉化為能源部分的下降。所有這些都可能導致價格按月上漲 0.2%。如果我們判斷正確，年率成長率可能會從 3.1% 上升到 3.2%。核心物價則可能出現 0.3% 的月度成長。就 12 個月而言，核心通膨率仍將從 4.0% 下降到 3.9%。

法國興業銀行

我們預計 12 月整體 CPI 將上漲 0.2%，核心 CPI 將上漲 0.3%。我們更精確的預測是，整體增幅為 0.23%，向下取整，核心增幅為 0.28%，像上取整。能源價格有助於抑制整體漲幅，但並不像前兩個月那樣拖累整體漲幅。我們預計能源價格將上漲 0.2%，而家庭食品價格可能上漲 0.15%。

加拿大皇家銀行經濟學研究部

我們預計美國 12 月的 CPI 成長將出現進一步放緩的跡象，儘管總體物價的年率可能會從上個月的 3.1% 回升到 3.2%。這一小幅成長應完全歸因於能源價格的環比降幅較小。我們預計，核心產品不包括食品和能源）的環比價格增長率將從4.0% 放緩至3.8%，因為從11 月份開始每月（經季節性因素調整後）增長0.2%，看起來更加"正常"。由於價格成長趨勢正確，且有跡象顯示經濟成長正在放緩，人們普遍預期聯準會將在今年上半年轉向降息。根據我們的預測，首次降息將在第二季到來。

富國銀行

我們預計週四的 CPI 報告將顯示通膨持續呈放緩趨勢，從而使 FOMC 在 6 月開始降息。我們預計整體 CPI 將成長 0.2%，核心 CPI 將成長 0.3%。能源價格上月較為穩定，不太可能重現 10 月和 11 月的大幅下跌。我們預計，在需求正常化、供應鏈更加健康以及大宗商品價格從高點回落的情況下，核心商品的通貨緊縮將持續下去。與 11 月相比，核心服務通膨率也將在初級房屋價格漲幅放緩的帶動下小幅放緩。

德國商業銀行

我們所掌握的有關個別商品和服務的資訊表明，無論是總體價格還是不包括能源和食品在內的核心價格，與上月相比都有約 0.25% 的變化。在此基礎上，統計人員公佈的四捨五入到一位數的數字究竟是 0.2%還是 0.3%，尚無法明確評估。就年成長率而言，整體通膨率甚至可能從 3.1%小幅上升至 3.2%。無論如何，我們預計核心通膨率將下降，這次將從 4.0% 降至 3.8%。

荷蘭國際集團

我們認為，鑑於汽油價格下跌和房屋租金數據較為溫和，本月的 CPI 報告將呈現疲軟態勢。核心 CPI 年同比將自 2021 年 5 月以來首次跌破 4%，這將為聯準會增加信心，相信通膨正在可持續發展的道路上，到 2024 年中期將達到 2%的目標。

加拿大帝國商業銀行

我們預計本月整體物價和核心物價都將較上季上漲 0.3%。核心商品價格的通貨緊縮動力將減弱，但服務通膨率將有所下降，使核心通膨率非常接近聯準會的月度目標。我們對核心通膨的看法略高於共識，但考慮到過去六個月通膨的進展，我們越來越難對 CPI 的意外感到興奮。我們現在不再是一份報告就能改變 FOMC 對近期政策選擇的想法，市場也明白這一點。