美國CPI前瞻：美國6月通脹率將大幅走低-12家銀行預測

美國勞工統計局(BLS)將於北京時間7月12日(週三)20:30公佈最重要的通脹指標--美國消費者物價指數(CPI)數據。隨著公佈時間的臨近，以下是12家主要銀行的經濟學家和研究員對即將公佈的美國6月通脹數據的預測。

5月份整體CPI年率增速放緩至4%，預計6月份將繼續放緩至3.1%。核心消費者物價指數仍然居高不下，年率增長5.3%，預計即將公佈的核心消費者物價指數年率增長5%。按月計算，預計總體CPI月率為0.3%，而5月份為0.1%；預計核心CPI月率將放緩至0.3%，而5月份為0.4%。

澳新銀行

我們預計6月份整體和核心CPI月率均上升0.3%。這樣的結果對美聯儲來說仍然過於火熱。儘管商品價格通脹應保持低迷，基於租金的通脹也可能進一步下降，但美聯儲需要看到除住房外的核心服務業出現更多放緩，才能確信整體通脹將持續回落至2%。為此，勞動力市場狀況需要進一步放緩，工資增長也應隨之放緩。

德國商業銀行

我們預計核心CPI將比5月份增長0.3%。與11月以來至少0.4%的核心指數相比，從美聯儲的角度來看，這將是朝著正確方向邁出的明顯一步，即使只有0.2%左右的月率符合其2%的通脹目標。這樣的結果可能不會改變即將於7月25/26日召開的FOMC會議上加息的前景，正如主席鮑威爾所表示的那樣。然而，由於未來幾個月潛在的物價壓力將進一步減弱，我們預計此後將不會進一步加息。 6月份整體通脹率可能已經大幅減弱的事實也支持了這一觀點。總體消費者物價可能僅比5月份上漲0.2%。年同比通脹率將從4.0%降至3.1%。

瑞士信貸

我們預計6月份核心CPI月率將大幅下降至0.2%。由於今年迄今為止核心通脹月率似乎一直維持在0.4%左右，因此美聯儲對這一降幅表示歡迎。核心通脹年率可能降至4.9%，整體通脹年率為3.1%，繼續向目標邁進。如果數據符合我們的預期，核心通脹率將創下22個月以來的最低值。

荷蘭國際集團

如果整體和核心通脹月率均為0.3%，則整體通脹年率將從4%放緩至3.1%，核心通脹率（除食品和能源外）將從5.3%放緩至5%。雖然這幾乎不會改變7月加息的可能性，但它可以在一定程度上提供一點寬慰，並使長期利率預期略有下降。

道明證券

我們對CPI報告的估計表明，核心物價通脹可能在6月份失去有意義的勢頭：我們預計6月核心物價指數月率為0.2%，為2021年以來最慢的月率。我們還預計整體通脹月率為0.2%。請注意，我們的非整數核心CPI通脹預測為0.23%，因此我們判斷月率上升0.3%的風險大於上升0.1%的風險。我們的月度預測意味著總體/核心物價年率為3.1%/4.9%。

德意志銀行

我們預計總體CPI月率上升+0.20%（前值為+0.12%），核心CPI月率上升+0.28%（前值為+0.44%），前者的年率將下降一個百分點至3.1%，後者的年率將下降30個基點至5.0%，兩者均符合共識。這將使三個月（4.6%對5.0%）和六個月年化（4.8%對5.1%）核心通脹仍然遠高於美聯儲的目標。

NBF

能源部分對整體指數的影響有限，因為汽油價格的小幅上漲或多或少會被公用事業燃氣服務部分的下跌所抵消。住房價格的預期漲幅仍可能導致總體物價月率上漲0.3%。如果我們的判斷是正確的，年同率將從4.0%降至3.1%的27個月低點。核心通脹月率也可能上升0.3%，這將轉化為5.0%的年增長率。

加拿大皇家銀行經濟研究部

美國6月整體通脹率年率可能放緩至3.2%（月率為0.3%），食品、能源和其他部分普遍放緩。核心通脹（除食品和能源外）預計也將放緩（年率5%，月率0.3%），因為近期月度數據的一些關鍵驅動因素，包括租金和二手車，在市場公佈的租金指數放緩和Manheim二手車指數下降後開始好轉。

法國興業銀行

本週三將輪到美國來揭示總體通脹的緩和速度有多快，年率將再次下降0.8個百分點。然而，核心通脹率可能僅下降0.3個百分點，年率仍維持在5.2%的高位。事實上，總體通脹的放緩可能會增加核心通脹的需求壓力，這只會增加央行繼續收緊政策的傾向。

加拿大帝國商業銀行

美國6月份整體通脹年率急劇下降至3.1%的背後是基數效應，因為從一年前開始飆升的汽油價格被排除在計算之外。這將使通脹率達到2021年3月以來的最慢速度。除食品和能源外，核心價格壓力也可能降至2021年底以來的5.0%，與行業措施一致，住房通脹可能放緩，二手車價格可能下降。但所有的目光都將集中在美聯儲首選的與需求掛鉤的基礎價格衡量指標--除住房外的核心服務，這將提供勞動力市場緊縮如何傳導至通脹的跡象。

花旗銀行

美國6月核心CPI通脹將繼續明顯放緩，花旗研究預測月率上升0.256%，為2021年9月以來最疲軟的核心通脹。這可能會進一步刺激對2023年下半年通脹壓力緩解的樂觀情緒。核心CPI的放緩可能是由於住房價格的進一步放緩（我們預測業主等值租金為0.47%，一手房租金為0.50%）和二手車價格的下降（月率為-0.8%）--這兩個因素都應意味著未來幾個月核心CPI將繼續放緩。但重要的是，核心 CPI 與核心 PCE 之間的背離在本月可能尤為明顯。

富國銀行

我們預測 6 月份總體 CPI 將小幅上漲 0.2%。由於去年能源和食品價格飆升，基數比較有利，這將使年率下降近一個百分點至3.1%。我們預計核心CPI將隨著核心商品價格的下降而下行。供應鏈的持續改善有助於緩解商品價格的壓力，我們預計6月份汽車價格將出現收縮。與此同時，核心服務業可能保持堅挺。住房通脹只是在緩慢降溫，而醫療保健和娛樂服務在6月份有反彈的空間。美聯儲將對物價增長持續放緩表示歡迎，儘管通脹率重返2%的道路依然漫長。