美國CPI前瞻：月率將維持在 0.2%--10家主要銀行預測

美國勞工統計局（BLS）將於北京時間 8 月 10 日（週四）20:30 公佈最重要的通脹指標--美國消費者物價指數（CPI）數據。隨著公佈時間的臨近，以下是 10 家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的美國7 月份通脹數據的預測。

除去波動較大的食品和石油價格的總體和核心 CPI 月環比預計為 0.2%，與 6 月份持平。預計總體 CPI 年率將反彈至 3.3%，而 6 月份為 3.0%，核心 CPI 將穩定在 4.8%。

德國商業銀行

我們預計 7 月份的核心通脹率將保持在 0.2%。總體通脹率也可能為 0.2%。由於這與美聯儲 2% 的通脹目標基本一致，這一結果將支持我們的觀點，即美聯儲不太可能再次加息。

瑞士信貸

我們預計 7 月份核心 CPI 通脹月率將保持在 0.2%，在 6 月份走低之後將維持較為溫和的上漲速度。核心通脹的年率可能降至 4.7%。另一方面，不利的基數效應和略微上漲的天然氣價格可能會導致整體通脹率上升至 3.3%。如果數據符合我們的預期，這將是月度核心通脹率連續第二個月大致符合美聯儲的目標。

道明證券

7 月份核心物價通脹可能保持不變，連續第二個月環比增長 0.2%（未四捨五入為 0.23%）。商品通脹可能是導致通脹下行的一個重要因素，而住房價格仍是一個關鍵因素（我們預計會小幅加速）。天然氣價格上漲也將有助於保持總體通脹穩定。我們的月度預測表明，總物價/核心物價的年率為 3.3%/4.8%。

澳新銀行

我們預計 7 月份總體和核心 CPI 通脹月率均上升 0.2%。二手車價格下降預計將再次導致核心商品價格下降。一些一次性因素預計將使除租金外的核心服務價格保持低迷，而租金通脹將繼續從高速增長中降溫。我們的擴散和離散指數表明，通脹壓力正在減弱並趨於正常。鑑於勞動力需求仍然過剩，美聯儲對通脹上升的上行風險保持警惕。大多數決策者認為，需要在一段時間內保持政策利率的限制性，才能使通脹率回到目標水平。美聯儲的工作尚未完成，風險依然存在。

NBF

鑑於本月汽油價格大幅上漲，能源部分可能對總體指數產生了相當大的積極影響。這一點，再加上住房成本的又一次健康增長，應該會導致總體物價上漲 0.4%。如果我們判斷正確，年率將從 3.0% 上升至 3.4%，標誌著該指標 13 個月來的首次增長。由於二手車價格的下降，7 月份核心物價的增長可能會更加低迷。但當月 0.3% 的漲幅仍然過大，導致年率下降。後者應保持在 4.9% 不變。

加拿大皇家銀行經濟研究部

7 月份美國消費者物價年率可能出現一年來的首次小幅上升--今年 7 月份汽油價格沒有太大波動，但去年 7 月份 8%的較大降幅將跌出 12 個月的增長率。 7 月份核心（除食品和能源外）價格的同比增長率仍將較高（我們預計為 +4.7%），但我們預計月環比增幅為 0.2%，與 6 月份的增幅相當。在核心 CPI 增長放緩的同時，房屋租金通脹也有所回落，這是因為早些時候市場要價租金增長放緩，隨著合同的續簽，租金 CPI 會滯後下降。如果核心通脹沒有重新加速，我們預計美聯儲將繼續保持觀望，並在 2024 年前將美聯儲基金維持在 5.25% - 5% 的區間。

加拿大帝國商業銀行

在 6 月份核心物價有所緩解之後，7 月份總體和核心（食品/能源除外）CPI 的價格壓力很可能保持 0.2% 的月度速度。不利的基數效應將使 CPI 通脹年率升至 3.2%，而核心通脹年率可能降至 4.7%。在核心類別中，住房價格可能有所下降，這反映了與去年租金走軟相關的典型滯後現象，但美聯儲將重點關注住房租金以外的核心服務，因為這是衡量與需求相關的潛在價格壓力的更好指標。該指標在 6 月份的月度基礎上持平，但部分反映了機票價格的大幅下降，而這種下降可能不會延續到 7 月份。不過，即使除住房外的核心服務月率反彈至 0.3%，三個月的年化變化率仍將保持在 2.1%的溫和水平。

花旗銀行

我們預計 7 月份核心 CPI 月率增幅為 0.196%，增幅略高於 6 月份，但與過去幾年的大部分時間相比，這顯然是對美聯儲更為有利的月度通脹速度。今年的住房價格可能繼續整體放緩，儘管 7 月份的數據可能會看到一手房租金和業主等值房租的月度增幅略強一些，分別為 0.47%。 7 月份之後，更多的季節性負面因素可能意味著住房價格在秋季會進一步放緩。與此同時，總體 CPI 月環比應上升 0.3%，並從 3.0% 的近期底部反彈至 3.3%。

西太平洋銀行

6 月份的 CPI 報告對於本輪通脹週期至關重要，因為 0.2% 的月度溫和增長使全年總體通脹率降至 3.0%，為峰值水平的三分之一。西太平洋銀行預計也會出現類似的結果，但由於不利的基數效應，年通脹率將略有上升。然而，美國通脹的構成仍然存在問題。商品通脹是良性的，而除住房外的服務業通脹則越來越有建設性，有望在中期之前回到目標水平。但是，由於其重要性和規模，住房通脹本身有能力在可預見的未來將通脹維持在 2.0% 的年率目標之上。此外，值得注意的是，儘管住房通脹在年底和 2024 年初應該會有所緩解，但該行業的產能仍將是多年來的一個問題，住房通脹也將隨之而來。

富國銀行

我們預計 7 月份通貨緊縮的趨勢將繼續下去，並預計 7 月份的總體和核心指標都將上升 0.2%。從宏觀上看，我們預計7月份汽車和其他商品價格將加速下跌，但旅遊和醫療服務價格將略有走強。如果這些數據得以實現，那麼總體通脹年率將為 3.3%，核心通脹年率將為 4.7%。從月度數據來看，通脹似乎已步入下行軌道。然而，未來幾個月的進展可能比 6 月份的數據所顯示的要緩慢和嘈雜。我們預計第四季度核心通脹率的月度漲幅將略有回升，因為商品價格疲軟帶來的通貨緊縮勢頭正在減弱，醫療保險價格也將在年底反彈。