荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家詹姆斯•奈特利(James Knightley)表示,他們現預期美國第一季度GDP增長放緩至2.4%,而共識則略低一些,預期為2%(此兩預測結果均低於四季度平均水平)。
核心要點
就像往常一樣,對於GDP的這種超前解讀,市場上有廣泛的觀點。彭博共識從+1.3%擴大到+2.8%,增加了不確定性;各區域聯邦儲備銀行公佈了基於月度經濟數據流的“Nowcast”數字。紐約聯邦儲備銀行(New York Fed)的模型顯示增長率為2.9%,亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)的模型顯示增長率為2.0%,而聖路易斯聯邦儲備銀行(St Louis Fed)模型顯示增長率將達到3.5%左右,這意味著,當我們週五實際獲得數據時,市場變動的可能性很大。
然而,我們的觀點是,疲弱是由於國內需求疲軟導致。 2017年第四季度活動是在颶風後重建和更換受損/丟失的房屋和商業設備後得到提升的,這不會重複。然而,由於美元走弱和全球經濟走強,淨貿易應會對全球經濟做出積極貢獻,而在2017第四季度大幅下跌後,庫存可能會重建。儘管如此,按歷史標準來看,第一季度2%的增長率仍然很好,如果經濟增長最弱的季度繼續增長,這表明2018年將是增長強勁一年。
2018年的好消息!
- 我們對2018年全年經濟增長的預測是3%,第二季度的反彈將為我們帶來良好的信心。 3月份零售額出現反彈,表明國內經濟在信心強勁、就業市場強勁的情況下恢復了一些勢頭,這有助於提高工資水平。減稅也將支撐支出,而第一季度波動後的資產價格反彈也是有幫助的。
- 與此同時,美元的疲軟意味著出口商處於競爭地位,這使得美國能夠從全球需求的上升中獲益。因此,我們暫時預測第二季度國內生產總值將達到3.5%左右。隨著通脹壓力開始變得更加明顯,這將有助於美聯儲在2018年加息三次。
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