大華銀行集團高級經濟學家 Alvin Liew 回顧了美聯儲最新的貨幣政策會議（7 月 26 日）。
主要觀點
一如預期，美聯儲在 2023 年 7 月 25 日至 26 日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上一致同意將聯邦基金目標利率（FFTR）的目標區間上調 25 個基點至 5.25%-5.50%，為 22 年來最高。這是美聯儲自 2022 年 3 月以來連續十次會議加息和 6 月份短暫暫停後，在本輪利率緊縮週期中的第 11 次加息。美聯儲還全票通過將準備金（IOER）餘額支付利率上調 25 個基點至 5.40%。
7 月份的 FOMC 貨幣政策聲明（MPS）僅包含兩處實質性變化：1）上調 聯邦基金目標利率 25 個基點；2）將經濟增長前景從 "溫和 "上調至 "適度"。更重要的是鮑威爾在 FOMC 會議後發表的評論。鮑威爾提到，他認為貨幣政策是限制性的，但由於核心通脹率仍然過高，他表示美聯儲需要保持政策的限制性，直到他們確信通脹率將持續下降至 2%。雖然他對美聯儲在 9 月 FOMC 上可能採取的行動未置可否，但他強調 "逐次會議"、依賴數據的方法（但 "既要有耐心，也要果斷"）使他的新聞發布會整體上給人一種鴿派的感覺。
FOMC 展望-- 2023 年剩餘時間按兵不動。最新的 FOMC 聲明和鮑威爾最新評論的鴿派基調重申了我們的立場，即在 7 月加息後，美聯儲將在 2023 年剩餘時間內暫停加息，終端 聯邦基金目標利率水平為 5.25-5.50%。我們仍然預計 2023 年不會降息，但從 2024 年第一季度開始降息。美聯儲有可能再加息 25 個基點，但我們認為美聯儲的[加息]週期已接近尾聲，在我們看來，聯邦基金目標利率不太可能升至 6%。
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