美國國債收益率反彈會引髮美元反彈嗎?亞洲股市和外匯市場的不確定性浮出水面 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，美國國債收益率反彈會引髮美元反彈嗎?亞洲股市和外匯市場的不確定性浮出水面。  以下是該報告的主要內容。

市場

昨天，美國國債收益率從關鍵支撐位(10年期3.25% - 3.30%區域，2年期3.60 - 3.65%區域)進一步反彈，上周美聯儲暗示暫停加息週期後，這些支撐位處於危險之中。然而，上週的就業數據至少表明，人們擔心的需求崩潰顯然還沒有到來，而工資增長仍然高於輕鬆回到2%目標的水平。昨天，高級貸款官員意見調查和美聯儲金融穩定報告如預期的那樣顯示，貸款標準收緊，貸款需求下降，這一舉措在俄羅斯對外銀行危機之前就已經開始了。在其金融穩定報告中，美聯儲還得出結論，銀行對增長放緩和信貸質量下降的預期，以及其他因素，可能會減少信貸的可用性。同時，美聯儲評估銀行資金和流動性是否相對穩定。商業房地產仍然是一個令人擔憂的領域。從市場反應來看，這兩份報告顯然都沒有帶來額外的負面消息。美國國債收益率收於日內峰值附近，漲幅在8.7個基點(2年期)至6.9個基點(30年期)之間。德國國債的表現優於美國國債，德國國債收益率上升5.1個基點(2- 30年)至2.6個基點(30年)。利率調整對其他市場的影響不大。美國股市收盤變化不大。美元小幅上漲(美元兌美元指數收盤101.38;歐元/美元1.0004)。然而，技術面並沒有改變，美元仍然無法真正脫離最近的低點。即使英國股市收盤，英鎊也跑贏大盤。歐元兌英鎊測試了0.8721 - 0.8691支撐區域(收於0.872)。然而，在英國央行週四公佈政策決定(包括新的經濟評估/貨幣政策報告)之前，我們不會得出任何深入的結論。

今天上午亞洲股市漲跌互現，日本股市表現優異。美國國債收益率下跌1-2個基點。美元小幅上漲。歐洲和美國的數據也很少。美國NFIB小企業信心是一個有趣的指標，但對市場沒有影響。幾位歐洲央行成員(雷恩、萊恩、瓦塞爾、武伊契奇、施納貝爾)和美聯儲成員(杰斐遜、威廉姆斯)將發表講話。市場還將密切關注美國總統拜登與國會領導人就債務上限問題舉行的會議。至少到目前為止，還沒有明顯的突破跡象。今晚晚些時候，美國財政部將出售400億美元的3年期國債。在昨日收益率反彈之後，我們預計市場將在明天美國CPI數據公佈前採取觀望態度。美國銀行業和債務上限的不確定性揮之不去，可能會阻止美元的任何持續反彈。今天上午，英國BRC零售額同比增長5.2%(之前為4.9%)。英鎊維持了近期的漲幅(歐元兌英鎊0.8715區域)。

新聞及觀點

中國4月份出口增速放緩，按美元計算，同比增幅從14.8%降至8.5%。雖然這一數字略好於8%的預期，但由於去年同期上海和其他地區處於封鎖狀態，有利的基數效應也發揮了作用。隨著激進貨幣政策收緊對全球需求的影響開始顯現，預計出口將進一步放緩。到目前為止，汽車印刷的增幅最大(+195.7%)，其次是船舶和船隻(+79.2%)以及包裝和集裝箱(+36.8%)。 4月份進口下降7.9%，遠遠超過預期的-0.2%。這種下降在各個類別中都很普遍。雖然能源價格大幅下跌對進口價格有一定影響(從而降低了進口價值)，但這仍然增加了對中國封鎖後需求復甦的擔憂。今天上午，人民幣匯率略微走弱。美元兌人民幣升至6.92。

波蘭茲羅提昨日收盤觸及自俄羅斯入侵以來的最高水平。在歐元兌茲羅提4.56，該貨幣對確實觸及了相當強勁的支撐位，一旦突破，將為回到2022年低點4.50左右鋪平道路。波蘭貨幣在2023年的大部分時間裡都落後於其他貨幣，最近幾週市場對波蘭貨幣的信心大幅改善。波蘭的外部收支狀況最近一直在大幅改善，4月份的通貨膨脹終於開始緩解，波蘭執政黨上週提出了一項立法，試圖打破該國憲法法庭(Constitutional Tribunal)的僵局。應杜達總統的要求，後者正在審查一項擬議的司法改革，該改革是獲得歐盟流行病基金所需的，儘管該改革早在2月份就已獲得議會批准。波蘭國家銀行(National Bank of Poland)可能會歡迎茲羅提走強，因為它有助於對抗通脹。中央銀行今天開始為期兩天的會議。