美國就業數據是否會逆轉昨日的趨勢，並影響美聯儲的立場? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，高通脹和收益率飆升會影響全球市場嗎?以下是該報告的主要內容。

市場

收益率昨日起初似乎正在尋找底部。與國家數據一致，歐洲貨幣聯盟5月通脹率(月率0.0%，年率從7%降至6.1%)降幅超過預期，核心指標也是如此(5.3%)。市場反應有限。歐洲央行的評論褒貶不一。拉加德重申，歐洲央行對目前的通脹前景仍不滿意，還需要進一步努力。歐洲央行維勒魯瓦暗示，剩餘的加息幅度可能相對較小。隨著美國市場加入這一行列，債券的競價有所上升。週三美聯儲主席哈克和傑佛遜關於6月升息週期跳過的言論，顯然引發了市場對即將公佈的數據的選擇性解讀。 ADP 5月私營部門就業增長(27.8萬，預期17萬)和持續的低失業救濟申請(23.2萬)被第一季度單位勞動力成本下調(從6%下調至4.2%)“壓倒”。這個數字很有趣，但很難被認為是及時的新聞。美國國債收益率逆轉了早些時候的漲幅，美國製造業供應管理協會(ISM)公佈了類似的“偏倚”數據。總體指數為46.9，接近預期，但新訂單指數(42.6)，尤其是支付價格指數(44.2)均大幅下降(從53.2降至44.2)。就業的持續彈性(51.4)並不是有價值的平衡因素。美國國債收益率進一步下跌(2年期 -6.2個基點;30年期 -4.6個基點)，實際收益率下降推動了下跌。 6月加息的可能性進一步降低(30%)。即使是7月份，也有72%的人持懷疑態度。德國債券受到美國此舉的拖累，收益率下降0.1個基點(2年期)至3.3個基點(5年期和10年期)。對美聯儲可能更加溫和的預期也滲透到了其他市場。在令人難以置信的開局之後，股市收盤強勁上漲(標準普爾500指數和歐洲斯托克50指數)。風險偏好和較低的(美國)實際收益率將美元推下了懸崖。美元兌美元指數收於103.5(此前為104.13)。美元兌日元給出了139這個大數字。甚至歐元兌美元在最近表現低迷後也出現了不錯的反彈(收於1.0762)。歐元兌英鎊不變，收於0.8592。

美國就業數據今天成為焦點。預計淨就業增長20萬。平均時薪預計將從環比0.5%降至0.3%(同比4.4%)。失業率可能會從3.4%小幅上升至3.5%。考慮到昨天的市場動態，就業數據可能要非常強勁，市場才會重新考慮美聯儲采取更強硬的反應。任何較為溫和的細節都只會證實昨日的趨勢。對於美國2年期國債收益率而言，4.28%是首個支撐位。 10年期國債收益率已經在測試4.64 - 60%的支撐區域(之前的高點)。美元的命運也發生了變化。歐元兌美元重新回到1.0727區域，解除了下行警報，開啟了進一步技術反彈的前景。

新聞及觀點

澳大利亞公平工作委員會在結束年度工資審查後宣布將最低工資提高5.75%。這一比例介於商業團體要求的3.8%和澳大利亞工會理事會要求的7%之間。這一漲幅延續了去年的5.2%，但仍比第一季度CPI低約1%。公平工作委員會主席哈切爾表示，這一決定將影響澳大利亞約五分之一的勞動力。儘管市場相信它不會“對通脹產生明顯的影響”，但市場不太確定，因為一些分析師預測，它將推動工資價格指數高於央行的預測。澳大利亞央行將於下週(6月6日)召開會議。貨幣市場對該次會議加息的押注略有上升。不過，在8月份的會議之前，加息25個基點的可能性不大。澳洲掉期收益率跳漲4.3 - 8.5個基點，正面表現不佳。澳元今早反彈，在風險偏好的幫助下表現優於其他貨幣。澳元兌美元突破0.66。

韓國的通貨膨脹基本符合預期。 4月份房價環比上漲0.3%，同比上漲3.3%。這比5月份3.7%的增速有所放緩。核心通脹率(包括能源和農產品)也有所下降，從4.6%降至4.3%，與1月份5%的峰值相差了一點。服務業通脹也有所回落，但仍保持在5.6%的高位。這可能會在相當長一段時間內支撐核心指標，並將迫使央行暫時保持鷹派立場。韓國央行力爭2%的通脹率。在上週的議息會議上，日本央行連續第三次將利率維持在3.50%不變，但如果物價走勢不利，央行仍有可能進一步收緊政策，同時不利於降息預期。韓元升值至4月中旬以來的最高水平。美元兌韓元從1321.3下跌至1306.8，美元普遍走軟也起到了幫助作用。