美國就業數據證實了強勁的勞動力需求，超過了聯準會設定的通膨目標 - 比利時聯合銀行

市場

美國9月的就業數據證實，勞動力需求仍遠高於通膨在短期內可持續回歸聯準會目標所需的水平。美國經濟又增加了33.6萬個就業機會(預期為17萬個)，私人服務業就業增加了23.4萬個。前兩個月的就業成長也增加了11.9萬人。住戶調查(Household Survey)的數據則沒有那麼引人注目，失業率維持在3.8%。平均時薪甚至低於預期，月率為0.2%，年率為4.2%(預期為4.3%)。最初，由於美國公佈的就業數據超出預期，國債殖利率大幅攀升。 10年期和30年期美國公債殖利率甚至一度觸及4.88%和5.05%的盤中高峰。然而，要在美國漫長的周末前迫使市場持續休市，這一步走得太遠了。美國公債殖利率收盤遠低於日內最高水平，收高6.3個基點(2個基點)至8.25個基點(10個基點)。美國10年期公債實質殖利率收在2.483%的新周期高點。首先，聯準會的言論顯然為在11月1日的會議上進一步升息打開了大門。梅斯特重申了一種平衡的、依賴數據的方法。聯準會主席鮑曼直截了當地表示有必要提高利率。德國公債殖利率也在就業數據公佈後短暫跳升，但最終脫鉤，收盤時殖利率曲線的變化幅度不到1個基點。有點令人驚訝的是:美國股市無視(實際)收益率的上升，上漲了1.6%(納斯達克)。也許疲軟的薪資數據給了一些安慰。股市上漲與同時美國實質殖利率上升的組合為美元提供了相互矛盾的輸入。歐元兌美元一度飆升至1.05下方，但很快扭轉盤中跌勢，甚至收於正值區域(1.0586)，儘管利差不斷擴大。布蘭特原油收在每桶84.6美元，幾乎沒有變化。

在本週末哈馬斯襲擊以色列後，市場試圖評估地緣政治緊張局勢升級的影響。然而，在日本、韓國和美國市場閉市的情況下，很難評估市場的反應功能。中國在黃金周假期後重新開盤，小幅下跌。美國公債期貨和美元(美元指數106.34，美元兌日圓149.21，歐元兌美元1.056)一樣溫和上漲。布蘭特原油今天上午跳高，但87.5美元的價格已經超出了早期的高點。除了聯準會和歐洲央行的一些發言者之外，經濟日曆幾乎是空的。看看股票期貨，歐洲可能會出現(適度的)避險，這可能會引發近期債券拋售的一些盤整/修正。美元的動能目前看來沒那麼令人信服。要突破1.045的短期低點顯然沒那麼容易。本週稍晚的焦點是聯準會9月會議紀要(週三)和美國CPI數據(週四;核心和整體月率預期均為0.3%)。同時也要關注美國財政部出售3年期、10年期和30年期公債的情況，因為美國公債殖利率維持在週期高峰附近。

新聞及觀點

德國總理舒爾茨的執政聯盟在州選舉中再次失敗。 spd - greens - FDP三角的所有成員都失去了選票，保守的反對黨(CDU/CSU)輕鬆地抓住了權力。在巴伐利亞，基社盟獲得37%的選票(- 0.2%)，而綠黨獲得16%的選票(- 1.6%)，社民黨獲得8.5%的選票(- 1.2%)，自由民主黨獲得3%的選票(- 2.1%)。目前，基社盟和自民黨Wähler(14.4%)組成的地區聯合很有可能會長期存在。在黑森州，基民盟的得票率為35.5%(+8.5%)，而社民黨為16%(- 3.8%)，綠黨為15.5%(- 4.3%)，自民黨為5%(- 2.5% )。基民盟和綠黨之間目前的區域連結也可以擴大。值得注意的是，主要在前東德共產主義州擁有據點的極右翼德國新選擇黨，在西部各州取得了迄今為止最好的成績:黑森州16%的選票(+2.9%)和巴伐利亞州14%的選票(+4.8%)。

8月份，美國消費者信貸總額減少156億美元，為三年來最大降幅。拜登政府減免學生貸款，導致非循環信貸(- 303億美元)創紀錄地下降，這與突然下滑有關。包括信用卡在內的未償還循環信貸增加147億美元，為去年11月以來的最高水準。 8月底，消費者支付的信用卡餘額平均年利率達到22.8%的歷史新高，高於一年前的16.3%。