在3月就業報告發布之前發布的勞動力市場數據繼續描繪了一幅堅實的、由供應驅動的復甦圖景。 2月jols的職缺仍接近預期，為876萬(預期為875萬)，1月的數據從890萬下調至875萬。再加上2月工人供應增加，空缺與失業人口之比從1.43小幅下降至1.36，接近大流行後的最低水平，但仍略高於大流行前的平均水平。
最近，移民大大增加了可用工人的數量。再加上招聘放緩，這一組合為勞動力市場變得更加平衡鋪平了道路。如果移民確實緩解了疫情以來持續存在的勞動力短缺問題，那麼職缺可能會繼續減少。
因此，NFIB的小型企業調查顯示，尋找合格勞動力的障礙正在緩解。就業人數的增加可能會使未來幾個月的就業成長保持在健康水平，儘管ADP私部門就業報告通常不是NFP成長的最佳預測指標，但3月份的非農就業報告超過了預期，達到18.4萬。
同樣，ISM製造業數據明顯上升至50.3，達到2022年9月以來的最高水準。強勁的數據主要歸因於生產分項的飆升，而就業指數仍處於收縮區域。相反，ISM服務業數據低於預期，為51.4(預期為52.7)，但仍處於擴張區間。新訂單成長放緩、價格壓力緩解以及就業疲軟，都是導致該指數下滑的原因。
過去幾個月的NFP和ADP數據顯示，就業成長尤其發生在服務業，近年來受勞動力短缺影響最大。例如，在3月份的ADP報告中，休閒和旅館業佔就業成長的最大份額(63,000)。但隨著勞動力的成長和失業率攀升至3.9%(之前為3.7%)，勞動市場似乎終於出現了一些疲軟。不斷增長的勞動力供應使工資通膨得以緩解，即使就業成長沒有明顯放緩。
2月份，平均時薪成長意外下滑，月率為0.1%(反對:0.3%)，年率為4.3%(反對:4.4%)，儘管這主要反映了平均工作小時數上升至34.3小時。重要的是，儘管月度數據不穩定，但總薪資成長仍呈下降趨勢。
在3月的就業報告中，我們預期會看到供應驅動型就業成長的進一步跡象。我們預計非農就業成長將放緩至18萬人，這將標誌著2月的放緩，但在歷史背景下仍是一個健康的步伐。我們預計平均時薪將達到0.2%。勞動力供應的進一步增加、就業成長集中在服務業和/或失業率的上升，將顯示勞動力市場平衡持續改善，即使NFP成長目前仍遠高於衰退水準。
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