美國消費者物價指數公佈前，金價從高點回落

• 黃金小幅回落，但仍看漲，在風險情緒和美國公債殖利率之間保持平衡。
• NFIB 小型企業樂觀指數的下降顯示企業對經濟前景的預期維持謹慎。
• 聯準會降息預期和謹慎立場支撐著市場情緒。

週二，繼美國時段金價隔夜盤中刷新歷史高點至2365美元後，金價有所回落。在風險推動和美國公債殖利率下降的影響下，黃金收窄早期的漲幅，而美元則在周一下跌0.16%後得到喘息。金價報 2346 美元，上漲約 0.35

美國經濟事件清淡，只有全美獨立企業聯合會（NFIB）公佈的 3 月份小型企業樂觀指數連續第三個月從 89.4 降至 88.5。除此之外，市場參與者也正在等待週三美國消費者 物價指數（CPI）和聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄的發布。

同時，聯準會官員仍對降息持樂觀態度，但強調需要保持耐心。

每日市場動態摘要：美債殖利率高企，黃金收窄漲幅

• 美國 3 月消費者物價指數月率預期上升 0.3%，低於 2 月的 0.4%，但高於將通膨率控制在 2% 目標所需的 0.17%。通膨年率預計將從 3.2% 上升至 3.4%。
• 基本通膨（也稱為核心通膨）月率預計將從 0.4% 下降到 0.3%，年率預計將從 3.8% 下降到 3.7%。
• 強勁的物價壓力可能會抑制 6 月降息的預期，而通膨數據疲弱，則可能會助長降息的猜測。
• 上週就業數據強於預期，使利率投資者對聯準會在 6 月會議上降息持懷疑態度，降息機率從 70% 左右下降。
• 芝加哥商品交易所聯準會觀察工具顯示，交易員仍比周一略微樂觀，6 月降息 25 個基點的幾率從 52% 上升至 57.8%。
• 世界黃金協會（World Gold Consortium）顯示，中國人民銀行是黃金的最大買家，其儲備增加了 12 噸，達到 2,257 噸。

技術分析：黃金漲勢停滯在 2350 美元附近，多頭稍事喘息

由於相對強弱指標達到84.23，為3月8日以來的最高水平，黃金漲勢暫獲喘息，接近2350美元。這顯示相對強弱指標已經超買，黃金對投資者的吸引力正在減弱。

如果 金價跌破 2,350 美元區域，那麼金價將測試 4 月 8 日走出的日線低點 2,303 美元。一旦金價跌破該水平，黃金將面臨下行壓力，並跌至 3 月走出的 21 個交易日高點 2,222 美元。進一步的跌勢將指向 2200 美元。

另一方面，如果金價重拾漲勢，多頭則會指向2,400美元甚至更高水準。

 

通貨膨脹常見問題

什麼是通貨膨脹？

通膨衡量的是具有代表性的一籃子商品和服務價格的上漲。總體通膨率通常以月率（MoM）和年率（YoY）的百分比變化來表示。核心通膨率不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素會因地緣政治和季節性因素而波動。核心通膨率是經濟學家關注的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通膨率保持在可控水平，通常在 2%  左右。

什麼是消費者物價指數（CPI）？

消費者物價指數 (CPI) 衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。通膨通常以月率和年率波動百分比來表示。核心通膨 是央行目標，因為這剔除波動較大的食品和燃料投入。當核心通膨升至 2% 以上後，通常會導緻聯準會上調利率，反之亦然。由於利率處在高水準對貨幣是有利的，通膨上升通常會導致貨幣走強。當通貨膨脹率下降時，情況則恰恰相反。

 

通膨對外匯有何影響？

雖然這似乎有違直覺，但一個國家高水準通膨會推升貨幣價值，反之亦然。這是因為央行通常會上調利率以應對處在較高水平的通貨膨脹，從而吸引更多的全球資本流入，這些資本來自尋找有利可圖的資金存放地的投資者。

 

通膨如何影響黃金價格？

以前，黃金是投資者在高通膨時期投資者追捧的資產，因為它可以保值。雖然目前在市場劇烈動盪時期，投資人仍會因黃金的避險屬性而購買黃金，但大多數情況下並非如此。這是因為通膨上升後，各國央行會調高利率來應對通膨。
 利率處在高水準對黃金來說構成負面因此，因為相對於生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會增加。反之，通膨回落往往對黃金有利，因為央行會降低利率，使黃金成為更可行的投資選擇。