美國政府赤字猛增將拖累經濟增長 - 高盛

高盛經濟學家Jan Hatzius在報告中警告稱，美國的財政政策正在走向“未知領域”，美國的赤字將會大幅高漲，這將會對美國經濟增長構成重大風險。

核心要點

政府的減稅計畫對經濟增長的促進作用最終將會消失，而政府的赤字卻可能出現猛增。

國會在過去兩個月數次對當前的財政政策投票。實際上，目前的經濟並不需要額外的財政刺激措施，財政刺激導致現在美國的財政赤字大幅度增加。美國總統特朗普12月簽署的減稅政策將在10年內為美國赤字增加1.5萬億美元。

預計到2019年美國債務水準將達到國內生產總值的5.2％，並且之後還會逐步攀升。

在歷史上，失業率的變動和政府赤字占GDP百分比的變動歷史上趨向於一致。

現在來看出現了分化，也就是在失業率不斷走低，經濟向好的同時，政府的赤字占GDP的水準卻在不斷攀升。一旦美國的經濟失去動能，那麼美國的政府赤字或面臨暴增的風險。

過去經濟增長可以使得國會增加稅收，而債務負擔上升將會促使國會削減支出。但這次的情況不同，在經濟沒有大幅增長的背景下，美政府的支出卻升至了幾十年以來的最高點。

今明兩年過後，美國稅改對經濟的刺激作用可能就會消失。財政擴張政策將使2018年美國經濟增長率提高0.7個百分點，2019年提高0.6個百分點，但在此之後很有可能就結束了。

雖然目前經濟前景向好，主要赤字不太可能大幅擴張，但未來幾年卻面臨赤字大幅增加的風險，屆時赤字的增加也會對經濟增長構成重大風險。

不過另一方面，在今年的中期選舉之後，共和黨很有可能會喪失對國會的掌控，這將使政府很難繼續擴大赤字規模。