聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德最近發表了一篇題為 “貨幣政策是否有足夠的限制性? ”的分析報告,他將泰勒規則下政策利率與美聯儲的政策利率進行了比較。布拉德稱,“加息後貨幣政策目前的狀況更好”。
布拉德說:“繼續消除通貨膨脹的前景是好的,但仍未得到證實,需要繼續保持警惕”。
關鍵摘要:
根據這一分析,新冠大流行前不久貨幣政策是總體適當的,因為實際政策利率處在合適範圍內。新冠大流行期間,泰勒規則所建議的政策利率與實際政策利率一起達到零。然而,2022年政策利率低於該區域,表明貨幣政策在那個時候是滯後於曲線。但由於美聯儲在2022年和2023年期間激進上調政策利率,貨幣政策現在處於泰勒規則下沿,在目前的宏觀經濟條件下,可以說是充分限制性政策。
根據這一分析,目前貨幣政策狀況要好得多,政策利率處於比一年前更合適的水平。但是,政策利率應該在充分限制性區域的什麼位置?是否還需要考慮其他因素(如金融穩定)?這種評估可能會反映在今後判斷中。
雖然整體通脹和核心PCE通脹率都從2022年峰值下降,但仍然過於高企。通脹將下降到2%的積極跡象來自於市場通脹預期,過去兩年中,通脹預期走高,但現在已回到與2%通脹目標一致的水平。繼續打壓通貨膨脹的前景是好的,但仍未得到證實,需要繼續保持警惕。
市場波動
布拉德講話對市場的影響不大。美聯儲下次會議可能暫停加息的預期升溫,美元日線明顯下跌。
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