美聯儲前瞻:如何交易鮑威爾強大的市場拉鋸

• 美聯儲(Federal Reserve)將在5月份的會議上加息25個基點。
• 投資者想知道6月份是否還會有一次加息。
• 最近的經濟數據喜憂參半，銀行業危機的影響尚不清楚。
• 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)可能會拒絕任何即將暫停加息的說法。

我們到了嗎?不耐煩的孩子在公路旅行中問父母的問題是，市場想從美聯儲那裡知道什麼——5月份的加息是否是最後一次加息。一廂情願的想法可能會導致愉快的反應。然而，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)可能希望為另一次加息敞開大門。

以下是美聯儲即將於5月4日02:00點發布的決定前瞻。

加息25個基點，之後美聯儲將面臨巨大的不確定性

首先，人們普遍預計世界上最強大的央行將把利率從4.75-5.00%上調至5.00-5.25%。作為一項規則，美聯儲不會在重大決定上讓市場感到意外，如果有意外，也不會在迫不得已的情況下提前向媒體透露消息:市場預期加息25個基點，美聯儲已經接受了這一預期，因此加息將會發生。

來源:芝加哥商品交易所集團

問題是:美聯儲下一步會做什麼?這家總部位於華盛頓的機構不會在5月份發布新的預測，讓市場關注週四北京時間02:00的聲明，然後是北京時間02:30的鮑威爾新聞發布會。

美聯儲表示，它依賴於數據——這是一個有爭議的說法，稍後再說——那麼，經濟數據說明了什麼?通貨膨脹正在下降，但還不夠。核心個人消費支出(核心PCE)是央行首選的通脹指標，3月份同比保持4.6%，高於預期。另一方面，月度環比增速為0.3%，較為溫和。年率低於4%。

核心消費者價格指數(Core PCE)仍然在5.6%，這太高了，但總體CPI跌至5%，生產者物價指數出人意料地下跌。總而言之，通脹正在放緩，儘管速度緩慢，但對未來的希望更大。

核心CPI在達到頂峰

來源:FXStreet

那麼勞動力市場呢?美聯儲有兩項使命:物價穩定和充分就業。美國經濟在3月份創造了23.6萬個健康的就業崗位，超過了悲觀的預期，也超過了大流行前20萬個就業崗位的平均水平。另一方面，這是一個實質性的放緩，工資增長下降到環比0.2%。

不穩定的零售銷售數據、疲弱但正在復甦的採購經理人指數(pmi)和最近的國內生產總值(GDP)數據也體現了這種混合數據。雖然整體經濟增長下滑至1.1%，但消費者支出依然樂觀。

美聯儲一方面關注數據，另一方面關注銀行

如前所述，經濟數據是眾多遊戲中的一種。矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、瑞士信貸(Credit Suisse)以及最近的第一共和銀行(First Republic Bank)的倒閉也影響了貨幣政策。首先，儘管市場將這些案例視為特例，但可能還有更多不可告人的秘密。任何額外的銀行倒閉都可能使企業受到驚嚇。

奇特的第一共和銀行

來源:TradingView

更重要的是，一向對放貸更為謹慎的大銀行，如今擁有了更大的權力。在競爭減少的情況下，它們可能會進一步收緊信貸條件。金融體係經受住了衝擊，但經濟影響仍有待確定。

如果公司資金不足，他們可能會通過放慢開支和招聘來適應。如果銀行很吝嗇，美聯儲就沒有必要進一步加息。如果事情已經解決，提高借貸成本仍有理由平息通脹。

由於最新事件僅在周一發生，鑑於銀行業危機可能會進一步發展，美聯儲可能希望避免對下一步行動做出承諾。

美聯儲的決定將如何影響市場

經濟放緩的性質和銀行業危機的影響的不確定性可能會導緻美聯儲重申其謹慎的立場。今年3月，由於不確定性，美聯儲有意緩和了措辭——鮑威爾主席在聲明中解釋了這一變化。

我預計，這種謹慎會讓投資者希望美聯儲已經結束了加息週期，開始了一段暫停期，隨後是降息。股市和金價將在這樣的預期下上漲，而美元將下跌。

然而，不確定性意味著保留所有選項。美聯儲主席鮑威爾將在新聞發布會上否認美聯儲已經結束加息的任何說法。他將超越“採取必要措施”的象徵性言論，堅定地將再加息25個基點放在選項上。

作為對這些言論的回應，以及堅持央行在年底前不會降息的預測，市場可能會逆轉走勢。股票和黃金將會下跌，而美元則會因此而上漲。

最終的想法

美聯儲前主席格林斯潘曾經說過:“如果我說得很清楚，那你一定是誤解了。 ”儘管現代的美聯儲要清晰得多，但現實是模糊的，這意味著市場的反應將是混亂的。央行的決定通常會引發市場的震盪，而這一次，可能先是對美元不利，然後是對美元有利。無論如何，要謹慎交易，因為美聯儲決定的影響往往是混亂的。