每日外匯:地緣政治風險令活躍貨幣承壓--荷蘭國際集團

本週外匯市場開盤緊張，投資人密切關注中東局勢的發展。在本周美國數據相對清淡的情況下，這應該仍是主要主題，但聯準會將發表大量演講。在其他地方，在本週末的選舉之後，波蘭和紐西蘭似乎將迎來新政府。

美元:獲得需求

在市場緊張地關注中東局勢的發展之際，美元仍被看好。除了該地區的人道主義災難之外，人們關注的焦點是以色列與黎巴嫩北部邊界的緊張局勢是否會升級，以及當以色列軍隊開始對加薩地帶發動地面進攻時，伊朗計劃說些什麼或做些什麼。這些不確定的前景使布蘭特原油價格維持在90美元/桶以上，推動金價走高，而在外匯市場，瑞郎上周成為10國集團中最強勁的貨幣。

上述主題可能會在美國數據相對平靜的一周主導外匯市場。在這個問題上，我們的團隊預計本週的美國數據會略微走軟——明天發布的9月美國零售銷售數據將會有下行風險。在這方面，信用卡活動放緩警告稱，無所不能的美國消費者的儲蓄可能比大多數人預期的要深。本周也有很多聯準會的發言人——最引人注目的是聯準會主席傑伊·鮑威爾週四的演講——以及聯準會在11月1日下一次FOMC會議之前發布的褐皮書。

如果不是地緣政治形勢，我們可能會警告說，由於美國消費數據走軟的前景，以及美聯儲似乎有了新的溝通途徑，即美國金融狀況趨緊意味著收緊貨幣政策的必要性降低，美元本周可能會小幅走低。

然而，中東的不確定性和能源價格上漲將促使投資人暫時繼續支持獨立於能源的美元。美元指數可能會重回107.35的高點。

歐元:能源情勢開始顯現

高油價正開始導致貿易條件對歐元的緩慢變化。能源衝擊遠不如去年8月那麼強烈，但旅行方向暗示歐洲和亞洲能源進口國的貨幣將繼續表現不佳。在我們最新一期的外匯談話中，我們將歐元兌美元的一個月目標定在1.04。我們認為沒有必要改變這一點。然而，我們應該意識到本周美國消費數據可能走軟的事件風險，這可能會暫時提振歐元兌美元。其他方面，在緊張的市場中，歐元兌瑞郎曾短暫跌破0.9500。不過，我們不會追逐這一走勢，因為瑞士央行對這交叉匯率進行了非常嚴格的控制，只允許瑞郎的適度升值。

除此之外，波蘭本週末的政治發展可能被視為溫和的歐元利好因素，因為似乎一個對歐盟更友善的政府即將上台。

上週五，瑞典央行(Riksbank)宣布，在第一週的對沖外匯存底中，它賣出了3.9億美元，而沒有賣出歐元。我們提前發布了預估數據，併計算出，在瑞典央行連續5個月每天購買相同數量的黃金的情況下(瑞典央行指出的4至6個月窗口的平均值)，每週的購買量約為3.88億美元，與第一週的購買量非常接近。

我們將在下週五看到他們是否會堅持這樣一個穩定的採購計劃。無論如何，在外匯對沖期間，瑞典克朗的強勢意味著比3.9億美元更激進的買入。瑞典央行(Riksbank)有更多的火力來調整更高的購買量(如果計劃這樣做的話)，這對瑞典克朗來說是一個積極的消息。我們警告稱，外匯避險不足以持續推高瑞典克朗，外部因素仍占主導地位。但我們現在看到年底前歐元兌瑞典克朗11.50-11.60的目標有一些下行風險。

英鎊:次要因素

鑑於投資人主要關注中東局勢，以及聯準會是否開始採取不那麼強硬的政策，英鎊目前只是一個次要因素。然而，對於英鎊來說，這是相當重要的一周，因為明天和週三我們將分別發布薪資和CPI數據。

市場仍未完全消除英國央行將再次升息的觀點。事實上，16個基點的進一步緊縮仍在定價中。本週的數據將在決定英國央行(Bank Of England)是否在11月2日昇息方面發揮重要作用。我們認為它將維持利率不變。

艱難的國際環境應該意味著英鎊兌美元仍然偏向於1.2050附近的近期低點。本周英國物價數據的任何上行意外看起來都更像是在歐元兌英鎊上上演——在那裡可能會重新測試0.8700 - 8710。