每日外匯:很難扭轉歐元下跌趨勢-荷蘭國際集團

在昨天JOLTS的職缺數據令人失望之後，美元表現出了彈性，歐元兌美元面臨壓力，因為歐元的特殊負面因素助長了看跌勢頭。今天，加拿大央行(Bank of Canada)可能會在經濟成長惡化的情況下採取鷹派政策，這將對加幣起到一定的幫助作用。

美元:表現出彈性

10月JOLTS職缺降幅大於預期，為聯準會明年進一步降息提供了新的理由，但11月ISM服務業資料走強，在外匯影響方面起到了抵銷作用。在昨天穆迪下調中國經濟前景後，中國人民銀行(PBoC)加強了人民幣的固定匯率，澳元和紐元今天上午開始反彈。然而，即使在令人失望的JOLTS數據公佈後，美元仍然得到了全面的支撐，這表明在美國前景惡化的非決定性證據出現後，市場對外匯採取了不那麼激進的立場。

說到非結論性證據，值得注意的是，今天發布的ADP就業人數對實際就業人數沒有預測能力。不過，ADP數據往往會偏離市場預期。今天，預期是13萬。 MBA抵押貸款申請、第三季最終勞動成本數據以及10月份貿易帳數據也將在今天公佈，但這些數據不應影響市場。

我們認為，隨著週五美國關鍵就業數據和下週聯準會會議的臨近，市場將持更為謹慎的立場，FOMC很有可能對降息押注提出抗議——尤其是如果數據未能轉向更低的話。考慮到歐元面臨的特殊疲軟勢頭，我們在FOMC會議前仍溫和看好美元。

歐元:很難找到底部

做空歐元似乎是目前外匯市場上最受歡迎的押注之一。像伊莎貝爾·施納貝爾這樣的鷹派強硬派昨天的評論——她暗示再次加息現在已經不在討論範圍內，實際上把討論轉移到了降息上——給歐元增加了進一步的壓力。我們繼續指出，當前歐元兌美元的下行修正與短期利差並不相符;如果以兩年期掉期利率缺口(-130個基點)為驅動因素，進一步下跌至1.06區域將不會是一種反常現象。

這使得我們不願意認為歐元兌美元已經觸底，歐元兌美元交叉盤更是如此，尤其是兌澳元和紐元。歐元出現特殊反彈的催化劑並不在眼前，至少在今天是這樣，因為歐洲央行(ecb)沒有預定的講話日程，歐元區的數據日程表也只包括10月份的零售銷售數據——在該地區，零售銷售數據幾乎從來不是市場的推動者。

德國10月份工廠訂單的大幅下滑(同比7.3%)(今天上午公佈的數據)可能會在歐洲市場開盤時讓歐元的負面言論繼續存在。歐元兌美元目前非常接近100日移動均線支撐位1.0770，跌破該支撐位可能進一步推動看跌勢頭。如果美元保持買盤基調，週末前測試1.0700是完全有可能的。

加幣:加拿大央行今天可能傾向持鷹派立場

加拿大央行今天宣布貨幣政策，市場普遍認為利率將維持不變。從市場角度來看，最大的問題是，加拿大央行將在多大程度上承認經濟前景惡化，並降低再次升息的威脅。

正如我們在加央行前瞻中討論的那樣，最近的評論變得更加溫和，第三季的成長數據非常疲軟。儘管如此，上週加拿大的就業數據表現強勁，這可能會讓加拿大央行繼續擔心，勞動市場仍然緊張，可能會傳導至通膨。

我們認為，就業數據和反對降息的願望將說服加拿大央行今天保持鷹派立場。考慮到市場對明年加拿大寬鬆政策100個基點左右的預期，對預期的鷹派評估和對加元的一些支持存在一定空間。也就是說，加幣與美國數據的強相關性意味著外部因素仍將是關鍵驅動因素。