美元存在高估風險，人民幣或穩步走強

時隔將近一個月，人民幣對美元中間價再度重返6.6區間。 18日，人民幣對美元匯率中間價設於6.6911元，較上一交易日上調199基點，創下3月22日以來最高值。分析人士指出，近期由於美國經濟和貨幣政策前景均不明朗，美元走勢徘徊不定。人民幣一方面失去了“強美元”壓力，另一方面受益於國內向好的經濟形勢，或進一步穩固趨穩的走勢。

人民幣或穩步走強

近期，業內機構和專家紛紛表示，人民幣匯率或穩步走強。摩根士丹利近期發布報告稱，新興市場經濟持續成長是其以看多新興市場貨幣為根據，特別是中國總體經濟向好。大摩因此持續看多人民幣，將2019年人民幣對美元匯率目標價定為6.55，將2020年人民幣對美元匯率目標價定為6.3。最新數據顯示，中國2019年第一季度GDP同比增長6.4%，工業、消費等多個方面數據有明顯回升。匯豐銀行分析師在報告中表示，資本持續流入中國股債市場的預期有助於人民幣走穩。人民幣未來走勢仍將強於韓元等受到強美元壓力的新興市場貨幣。

英國資管機構StrattonStreet首席投資官希曼預計，在中期內人民幣對美元將繼續升值，美聯儲態度趨於溫和對於美元走高構成牽制。

美元存在高估風險

不少專家認為，當前美元仍然存在被高估的風險。匯豐銀行分析師認為，自去年12月下旬以來，美元的基本面因素未發生明顯變化，美元也沒有出現較明顯的趨勢性走勢。實際上，從去年底開始，匯豐就認為美元被高估，但這種“高估”轉向“持續拋售”等實質性舉動，還缺少一個“催化劑”。美聯儲在1月和3月會議上的偏“鴿派”口吻，似乎符合催化劑的條件。但關鍵問題在於，美聯儲變得更“鴿派”的同時，世界上大多數主要央行也都變得更“鴿派”，因此目前還遠遠未到美元持續走軟的時刻。

高盛集團外匯策略師ZachPandl指出，美國經濟成長放緩，將導致今年美元下跌。目前全球經濟前景發生了一些變化，再加上一些負面的中期因素，2019年美元整體的下行空間比上行空間更大。

 ZachPandl強調，按照投資邏輯，美國利率上升會對美元產生提振作用。然而，即使今年美國利率上升速度超過目前預期，美國經濟增長放緩的事實仍會導緻美元回報下降。

花旗銀行分析師JeremyHale表示，此前美國緊縮的貨幣政策已經開始刺傷經濟，隨著美國經濟放緩，即使美聯儲開始放鬆貨幣政策，“較差的經濟表現”也會比“放鬆貨幣政策”更快地影響美元匯率，美元在近期面臨下跌壓力。花旗銀行預計，美元指數將在6到12個月下跌2%左右。