美元/日元前景：美聯儲降息押註和日本央行鷹派預期之際，匯價孱弱

• 周四美元/日元面臨新的供應，並受到美元賣盤重現的打壓。
• 美聯儲鴿派預期引發美國債券收益率新一輪下跌，並削弱了美元。
• 對日本央行即將轉變政策立場的押註提振了日元，加劇該貨幣對跌勢。

過去兩天，美元/日元從 147.15 附近（或 9 月 14 日以來的最低水平）強勁反彈，但卻難以延續行情。在美元廣泛走軟的推動下，現貨價格在歐洲早盤時段跌破了 149.00 大關。

盡管周二的 FOMC 會議紀要偏向鷹派，但目前的市場定價顯示，進一步加息的可能性幾乎為零，在 2024 年 4 月 30 日至 5 月 1 日的政策會議上降息的可能性超過 50%。美國國債收益率的新一輪下跌強化了這一預期，進而對美元構成壓力。與此同時，美聯儲的鴿派預期給周三公布的好於預期的美國勞動力市場和消費者信心數據蒙上了陰影。美國勞工部報告稱，在截至 11 月 18 日的一周內，首次申請失業救濟人數減少了 2.4 萬人，經季節性調整後為 20.9 萬人。這是一個多月以來的最低水平，表明美國就業市場仍有韌性，並未像預期的那樣迅速降溫。

此外，密歇根大學的調查顯示，通脹預期連續第二個月上升，並達到2023年4月以來的最高水平，11月為4.5%，前值為4.2%。然而，消費者信心指數連續第四個月下降，從 10 月份的 63.8 降至本月的 61.3。其他數據顯示，美國10月份耐用品出現大幅下滑，降幅超過預期，為5.4%，扭轉了上月4.6%的增幅，表明經濟需求放緩。這再次印證了市場對美國中央銀行已達到利率峰值的預期。相比之下，日本央行可能越來越接近於退出長達十年之久的極度寬松的貨幣政策環境。

日本企業明年將進行新一輪大幅加薪的預期可能會刺激消費支出和需求驅動型通脹，從而引發對日本央行幾乎肯定會在 2024 年前幾個月結束負利率政策的押註。這反過來又會推動資金流向日元（JPY），並使美元/日元下跌。盡管如此，美國感恩節假期預計將導致市場活動減少，交易量下降，這可能會阻礙交易者進行激進的方向性押註。不過，上述基本面背景表明，現貨價格下行阻力最小。與此同時，市場焦點仍集中在周五亞洲時段公布的日本全國核心 CPI 上。

技術展望

從技術角度看，美元兌日元本周強勢反彈行情止步於150心理關口下方。上述關口與 4 小時圖上的 200 期簡單移動平均線 (SMA) 相吻合，目前應成為關鍵的中樞點。同時，日線圖上的震蕩指標剛剛開始獲得負面牽引力，表明現貨價格下行阻力最小的路徑仍然是下行。因此，任何向隔夜震蕩高點（149.75 附近）回升的嘗試都可能遭到拋售，並在 150.00 附近受限。

不過，如果持續走強突破後者，則可能引發空頭回補反彈，使美元兌日元升向 150.70-150.75 關口，進而升至 151.00 整數關口。一些跟進買盤將表明，近期的修正性下跌已經結束，多頭有望重返152.00整數關口，挑戰YTD峰值，中間阻力位在151.60附近。

反之，148.55-148.50 區域可能保護近期的下行趨勢，跌破該區域後，美元兌日元可能轉為弱勢，進一步跌破 148.00 關口，並重新測試周二觸及的 147.15 區域附近的月度低點。下一個相關支撐位位於 100 日均線附近，目前在 146.65 附近，如果果斷跌破，將成為看跌交易者的新觸發點，並為近期進一步貶值走勢鋪平道路。