美元/日圓升至152.000附近，分析師看漲

• 日本央行總裁Ueda發表演說後，美元/日圓升至 152.000 一線。
• 他的觀點顯示日本央行並不急於升息，從而降低了日圓的吸引力。
• 分析師看漲美元/日圓，儘管美日利率持續分化、有乾預威脅。

美元/日圓週二走高至 151.90附近。日本央行（BOJ）行長Kazuo Ueda在演講中表示，未來的任何升息--外匯市場的關鍵驅動因素--都將高度依賴即將公佈的數據。

在他 發表評論之前，市場對 日本央行未來升息的可能性看法不一。一些分析師認為，鑑於日本核心通膨率已連續 23 個月維持在 2.0% 的目標之上，更多的升息即將到來。

其他人則保持謹慎，指出在通貨緊縮肆虐數十年的日本，通膨實際上被視為一種積極因素，需要加以促進。

Ueda在演講中似乎證實了那些預計日本央行將無限期維持低利率的人的觀點，對未來升息的緊迫性提出了質疑。

Ueda表示，通膨仍低於目標

根據Ueda的說法，"趨勢通膨"--一個不同於官方標題和核心指標的有點棘手的 指標 --仍然低於 2.0%，並且可能在相當長的一段時間內如此。因此，日本央行政策立場的改變將取決於這項通膨指標的上升。

"Ueda在周二的演講中說："如果趨勢通膨加速向我們的 2% 通膨目標邁進，那麼就有可能在一定程度上降低貨幣刺激的程度。

Ueda補充說，日本央行將密切關注通膨壓力的兩個因素，即薪資通膨和服務通膨。

美元/日圓處於歷史高點

由於兩國利率的差異，美元/日圓一直處於歷史高點。美國的利率高於 5.0%，而日本的利率維持在 0.0%左右。

這種差異非常明顯，它有利於美元而非日圓，因為投資人只要將資金存放在美國，就能獲得更高的利息。

週一公佈的日本經常帳數據凸顯了這種差異的影響，該數據顯示 2 月份日本的淨流入水準低於預期。預期盈餘超過 30 億日元，而實際數字為 26 億日元。

聯準會計畫存疑

美國貨幣政策預期的變化進一步加劇了利率分歧對美元兌日圓的影響。

美國聯邦儲備委員會（Fed）曾預計在 2024 年年初三度降息 0.25%，但通膨持續高企導致許多人對此表示懷疑。

週五強勁的美國勞動力市場數據和意外下降的失業率進一步表明，由於更多的工人可能會繼續消費，通膨很可能會持續高企。

本週的一項重要宏觀經濟數據是周三公佈的美國消費者物價指數（CPI）。如果數據顯示升幅超出預期，將進一步降低聯準會如先前預期的那樣大幅降息的可能性。

美國的持續高利率和日本的低利率可能會維持美元/日圓的上行壓力。

幹預擔憂

日本政府和日本央行習慣直接幹預外匯市場以支撐日圓，這使得美元/日圓的走勢更加複雜。

只要看一眼圖表，觀察者就會立即發現，目前的 151 點是過去多次受阻的水平——在 2022 年、2023 年和現在的 2024 年都是如此。這絕非巧合。

日本當局曾多次表示，他們不會容忍日圓貶值超過這一水平，因為這會損害企業利益。因此，他們傾向於在 150-152 附近進行幹預，以壓低匯率。

據 TradingEconomics 報道，日本財務大臣鈴木俊一週二表示，日本當局不排除採取任何措施來應對日元的過度波動，並重複了他在之前的講話中發出的警告。

這被市場解讀為口頭介入。然而，如果美元/日圓測試 152 或更高水平，這將引發實際幹預的風險。

分析師稱，美元/日圓將升至 160

美銀美林（BofA）的策略師最近在一份報告中表示，如果基本面繼續顯示出如此大的利率分歧，那麼無論當局是否試圖幹預，美元/日元都有可能突破走高，並有可能升至160。

然而，這種情況將取決於聯準會是否會取消其在 2024 年降息的計劃，而這在目前是不可能的。

日本央行在 2024 年暫緩升息，聯準會推遲降息計劃，這兩個因素結合在一起，可能會繼續對該貨幣對構成上行壓力。

布朗兄弟哈里曼公司（BBH）的分析師在最近的一份報告中也得出了類似的 結論，他們認為 "美元/日元上漲只是時間問題"。他們認為，這是日本央行逐步嘗試升息和聯準會可能延後降息的綜合結果。