美元再次處於領先地位 - 比利時聯合銀行

市場

昨天的焦點是美國的CPI。在最近的重新配置之後，市場的反應很能說明問題。首先是數據。數據接近預期，整體CPI月率為0.4%，年率為3.7%(月率為0.3%)。核心通膨率月率和年率分別降至0.3%和4.1%(低於4.3%)。就業數據公佈後，市場大多反應疲軟，此前聯準會(Logan，副主席Jefferson)表示，近期LT(實際)收益率的上升導致了類似的緊縮，相當於聯準會(最終)升息25個基點。然而，後CPI時代的市場顯然不相信這項招會奏效。 9月的通膨與預期一致，仍低於2.0%的通膨目標。從同比指標的基線效應來看，0.3-0.4%的月度動態只表明這場戰鬥尚未取得勝利。市場將龍安-傑佛遜債券的評估拋在一邊，殖利率開始大幅上升，長債率先走高。債券拋售甚至在200億美元30年期公債標售中加速。一天的結束;美元收益率上升了8.7個基點(2年)到16個基點(30年)。美國10年期公債實際殖利率也出現反彈。 8個基點。回想起來，聯準會關於提高長期利率作為聯準會升息的潛在替代品的溝通顯然沒有那麼明顯，市場無法應對。或許，市場的結論是(Fed)還有更多工作要做。德國公債殖利率緊追在後，上升幅度在7.6個基點(30年期)至5.3個基點(2年期)之間。美國(實際)收益率的反彈阻礙了就業數據公佈後股市的反彈。美股指數開盤後以綠盤收盤，下跌約0.5%/0.6%。美元反彈。美元指數從105.7躍升至106.6。美元兌日圓再次接近150的障礙(收於149.81)。歐元兌美元最初測試了1.0635 - 43阻力區域，但隨後回落至1.053附近收盤。

今天上午，亞洲股市受到美國(實際)殖利率走高以及美國股市昨日回檔的影響。中國的數據以及有關中國政府其他提振市場措施的頭條新聞並沒有讓投資者信服。在昨日的拋售之後，美國公債收復了溫和的失地。美元也小幅下跌(歐元兌美元1.0545)。今天晚些時候，密西根大學的消費者信心指數(包括通膨預期數據)是唯一具有市場走勢潛力的數據系列。昨天的價格走勢表明，在聯準會11月1日的政策會議之前，核心殖利率的底部可能得到很好的保護。對於美元10年期，一個介於4.50%和4.9%之間的盤整模式可能正在形成。鑑於地緣政治緊張局勢揮之不去，股市漲勢遭遇阻力，美元再次處於領先地位。歐元兌美元1.0448的修正低點可能會再次出現。也要關注美國財報季的開始，今天有幾家主要銀行發布財報。

新聞及觀點

中國9月通膨率月率上升0.2%，年增幅持平，而市場預期年增幅為0.2%。細節顯示，消費品較去年同期下降0.9%，而服務業通膨維持在1.3%的正水準。食品價格是主要拖累因素，較去年同期下降3.2%。在產品層面，家庭用品(年減0.4%)和交通通訊(年減1.3%)的價格水平均下降。中國生產者物價指數季增0.4%，為2022年4月以來的最大漲幅。由於基數效應減弱和油價上漲，年比指數從-3%變為-2.5%。 9月份，中國貿易順差從8月的682億美元增加至777.1億美元。然而，潛在的情況並不樂觀，進口年減6.2%(從-7.3%)，顯示國內需求疲軟。出口也下降了6.2%(年減8.8%)，證明了全球經濟成長疲軟。人民幣兌美元繼續走弱(美元兌人民幣7.30)。儘管有傳言稱中國正在考慮設立國家支持的穩定基金來提振股市信心，但中國股市今天早上仍跟隨全球趨勢下跌了1-2%。

阿根廷央行將政策利率提高了15個百分點，達到133%。全國CPI數據顯示，9月CPI再次加速(月率+12.7%，年率+138.3%)。私下里，他們也試圖支撐在影子市場交易的阿根廷比索，與官方匯率350美元相比，美元兌1040阿根廷比索(“藍色美元匯率”)疲軟。在10月22日大選的準備階段，貨幣承受著比以往更大的壓力，領先的候選人Milei鼓勵阿根廷人停止儲蓄比索，因為他想用美元取代本國貨幣(美元化)。