NFP 前瞻：就業增長呈溫和下降趨勢----9 家主要銀行預測

美國勞工統計局（BLS）將於北京時間 8 月 4 日（週五）20:30 發布 7 月份就業報告，隨著發佈時間的臨近，以下是 9 家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的就業數據的預測。

預計 7 月份非農就業崗位將增加 20 萬個，而 6 月份為 20.9 萬個，失業率將穩定在 3.6%。平均時薪預計將放緩至 4.2%，而之前公佈的數據為 4.4%。

德國商業銀行

我們預計美國將新增 20 萬個就業崗位，失業率維持在 3.6%不變。這將表明美國經濟在 7 月份也沒有陷入衰退。不過，很難根據勞動力市場來評估未來幾個月的衰退風險，因為它充其量只是一個偶然指標。當然，如果勞動收入停止增長，經濟衰退的風險就會增加，因為這將打擊私人消費。這裡的決定性變量，即就業、平均工時和平均時薪的乘積，是 "所有僱員的每週工資總額 "指數。 6 月份，勞動收入仍比 5 月份高出 0.8%。

瑞士信貸

我們預計 7 月份就業增幅將進一步略微放緩至 20 萬。我們預計平均時薪月率增長將小幅放緩至 0.3%，這將導致年工資增長念率降至 4.2%。

道明證券

我們預計 7 月份就業人數增幅將保持在趨勢之上，穩固錄得 26 萬的增幅。在過去一年中，薪資增長勢頭明顯減弱，但仍高於失業率逐步上升的水平。事實上，我們預測失業率繼 5 月份意外躍升至 3.7% 之後，將再次下降0.1%，降至 3.5%，因為我們預計在就業創造依然強勁的情況下，參與率將基本穩定在 62.6%。月度工資增長率可能下降十分之一至 0.3%，拖累年同比增長率從 6 月份的 4.4% 降至 4.2%。

加拿大皇家銀行經濟學研究部

我們預計失業率將穩定在 3.6%，7 月份新就業人口將增加 18.5 萬。勞動力市場依然堅挺，但我們預計下半年失業率將走高。

NBF

如果標準普爾全球綜合採購經理人指數（S&P Global's Composite PMI）等之前公佈的軟指標能夠作為參考，那麼招聘可能已經放緩，但裁員人數的減少可能抵消了這一趨勢。在這兩種趨勢相互抵消的情況下，我們預計當月新增就業人數大致維持在 21.5 萬。家庭調查可能會顯示類似的增長，這將使失業率下降一個百分點至 3.5%。

法國興業銀行

我們認為 7 月份的就業增長將有所放緩，新就業崗位總數將僅增加 19 萬個。我們認為，任何超過 15-17.5 萬個就業崗位的增長都是強勁的。這樣的增長將支持失業率進一步下降。即使就業增長放緩，我們預計 7 月份失業率將從 6 月份的 3.6% 回落至 3.5%。 6 月份的數據是四捨五入後的數字。我們認為就業崗位的增加意味著失業率仍有可能下降。 7 月份工資可能增長 0.3%。

加拿大帝國商業銀行

在 7 月份的調查參考期內，首次申請失業救濟人數有所下降，這表明美國可能創造了 18.5 萬個健康的就業崗位。這與最近壯年勞動群體參與率的攀升相吻合，而這與過剩儲蓄的縮減相吻合。職位空缺增加表明，對工人的需求依然強勁，這表明新加入勞動力隊伍的人很快就被空缺職位所吸收。失業率可能會保持在 3.6% 的穩定水平，而參與率的上升也會為招聘留出更多空間，同時不會對工資造成額外的上行壓力，而工資的月率可能會放緩至 0.3%。我們對招聘的預期略低於共識，這可能導致債券收益率下降。

花旗銀行

在 6 月份出現 15 個月以來的首次 NFP 增長意外下行之後，我們預計 7 月份就業增長將出現強勁反彈，NFP 總人數將增加 29 萬。我們預計平均時薪將再次環比增長 0.4%，儘管這一增幅接近於 0.3%的四捨五入值。但需要注意的是，美聯儲首選的勞動力成本衡量指標--就業成本指數在上周公布的數據中顯示，第二季度環比增幅略微放緩至 1.0%。我們還預計 7 月份失業率將進一步下降至 3.5%，因為 6 月份未四捨五入的失業率為 3.57%，已經非常接近 3.5%，參與率為 62.6%，保持不變。

富國銀行

隨著勞動力市場趨於平衡，我們預計 7 月份新增就業人數將有所放緩，但仍將強勁增長 21 萬人。我們還預計失業率將持平於 3.6%。工資似乎呈降溫趨勢，但 6 月份工資增長快於預期以及對之前月份的上調迫使我們進行重新評估。總體而言，我們預計本月平均時薪將增長 0.3%。