新西兰 CPI 前瞻：通胀可能下行--四大银行预测

紐西蘭第四季（Q4）消費者物價指數（CPI）報告將於GMT時間1 月23 日（週二）21:45 公佈，隨著公佈時間的臨近，以下是四大銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的新西蘭通膨數據的預測。

整體 CPI 季度預計將上升 0.5%，而第三季為 1.8%；年比預計為 4.7%，而先前公佈的數據為 5.6%。如果是這樣，這將是 2021 年第二季以來的最低值。紐西蘭央行對第四季度 CPI 的預測較高，較上季為 0.8%，年比為 5.0%。

澳新銀行

我們預期第四季的全年 CPI 通膨率將大幅下降至 4.7%，低於紐西蘭央行 11 月《公共統計年鑑》預測的 5.0%。然而，與紐西蘭央行 11 月的預測相比，預期的意外下降完全是由可貿易品部分所驅動的，我們預計可貿易品部分的年同比增長率將從 4.7% 降至 3.4%。我們預期非貿易通膨年年增率為 5.7%，與紐西蘭央行 11 月的預測一致。鑑於紐西蘭央行對這部分通膨的關注，這部分通膨的意外情況將對 OCR 的前景產生影響，尤其是在新西蘭央行在 11 月貨幣政策聲明中表達的不耐煩情緒的背景下。我們認為 5.7% 左右的風險是平衡的。我們預期核心通膨指標將大幅走低。這絕對是紐西蘭央行需要看到的，但我們意識到，這些指標也受到貿易通膨疲軟的影響，而紐西蘭央行的主要關注點是國內通膨風險。

西太平洋銀行

通膨率將再次低於紐西蘭央行的預測。我們預計 12 月的消費者物價將上漲 0.5%，使其在過去 12 個月中上漲 4.7%。相比之下，紐西蘭央行上次公佈的預測是該季度上漲 0.8%（截至 12 月的全年漲幅為 5.0%）。我們較低的通膨預測反映了國際機票和食品等波動性項目的價格在過去一個季度的疲軟，紐西蘭統計局擴大的月度價格指標也表明了這一點。更大的問題是價格的基本趨勢正在發生什麼變化。我們預期大多數核心通膨指標--包括國內物價壓力指標--將有所放緩，但仍遠高於紐西蘭央行的目標範圍。

道明證券

我們預期第四季度 CPI 季度通膨率將達到一致預期的 0.5%（紐西蘭央行：0.8%），較第三季的 1.8%大幅下降。這將使全年整體通膨率降至 4.7%，也遠低於上一季的 5.6%。食品價格很可能成為本季的主要拖累因素，環比下降 1.1%，而汽油價格則繼續回落。然而，房租價格似乎更加堅挺，這可能會引起紐西蘭央行的擔憂，尤其是在新西蘭央行指出強勁的人口成長對通膨構成上行風險之後。如果 CPI 通膨率低於紐西蘭央行的預期，鑑於第四季度經濟數據（如 GDP、勞動力市場）令人失望，紐西蘭央行可能會在 2 月的會議上縮減鷹派言論。

荷蘭國際集團

我們最近更新了對紐西蘭第四季 CPI 的預期，預計季增 0.4%，年增 4.6%。一致預期集中在 4.7%，顯示與紐西蘭央行最新的第四季 CPI 預測值 5.0% 相比，預期明顯偏低。

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