新西兰央行前瞻：打压减息预期--七大银行预测

紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將於北京時間 11 月 29 日（週三）09:00 公佈利率決議，隨著發佈時間的臨近，以下是七家主要銀行的經濟學家和研究人員的預期。

預計紐西蘭央行將連續第四次會議將官方現金利率（OCR）維持在 5.50%。前景和基調將是關鍵。

渣打銀行

我們預期紐西蘭央行將把官方現金利率維持在 5.50%。我們認為，考慮到 2023 年第三季的 CPI 通膨率放緩至仍在高位的5.6% ，現在預期 11 月份降息為時過早。我們仍然預計首次降息將在 2024 年 5 月實現，因為預期成長問題將在 2024 年上半年變得更加突出。我們的觀點面臨的風險包括：在宏觀經濟持續保持韌性、薪資成長和勞動市場得到良好支撐的背景下，通膨壓力將更加持續。

澳新銀行

我們預期紐西蘭央行將維持 OCR 在 5.50%不變，並公佈與 8 月非常相似的 OCR 曲線（高峰為 5.59%，但有可能隨後下調）。我們預期紐西蘭央行對經濟活動或非貿易通膨的中期預測不會發生重大變化（但我們注意到我們的預測會更高），總體主題仍是'迄今為止一切順利'。

西太平洋銀行

我們預期紐西蘭央行將維持 OCR 在 5.50%不變。紐西蘭央行對 OCR 的前瞻性預測可能不會有太大變化，這表明 2024 年的 OCR 不會發生變化。總的來說，最近的數據將使紐西蘭央行更傾向於 "按兵不動 "的立場。值得注意的是，物價數據顯示輸入型通膨的放緩速度快於先前的預期。此外，零售支出、採購經理人指數、信貸成長和進口等週期性需求指標持續疲軟。短期通膨預測將下調，但長期情況可能不會有太大變化。紐西蘭央行將熱衷於確保近期上調的抵押貸款利率在一段時間內保持不變。

丹斯克銀行

我們預期利率決議將維持政策不變。

道明證券

我們預期紐西蘭央行將繼續按兵不動，將 OCR 維持在 5.50%。雖然本月是 MPS 月，需要更新 OCR 跟踪，但我們預計央行的 OCR 預測不會有重大修正，因為紐西蘭央行可能會保持鷹派基調，以避免對提前降息的猜測。總體而言，紐西蘭央行似乎對當前的貨幣政策設定感到滿意，並意識到任何過早的寬鬆猜測都可能推高資產價格，並阻礙紐西蘭央行當前的進展。

花旗銀行

與澳洲不同，紐西蘭的 CPI 放緩速度快於紐西蘭央行的時間表。因此，紐西蘭央行很可能將 11 月的 CPI 預測值調低，以反映這一情況。此外，較弱的紐西蘭第三季勞動市場數據顯示供需正處於再平衡的過程中，貨幣政策委員會可以提供中性的政策評估，並在連續第四次會議上將OCR維持在5.50%不變。然而，紐西蘭央行不太可能解除旨在維持利率需要保持限制性預期的措辭。然而，風險在於政策聲明可能會將 OCR 調控軌道從 2025 年第一季提前至 2024 年第四季。我們仍預計，在本輪週期內，央行將不會進一步上調 OCR，並將於20 24 年第二季首次下調 OCR。

荷蘭合作銀行

我們預期 5.50% 的 OCR 不會有任何變化，OIS 期貨顯示政策利率變化的可能性幾乎為零。值得關注的是，紐西蘭央行是否會更新其對 OCR 高峰（目前預計為 5.5%）的指導，或紐西蘭首次降息的時機。紐西蘭央行目前預計要到 2025 年初才會降息，而我們認為 2024 年最後一個季度降息的可能性更大。

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