紐元/美元因正面的市場情緒走高，但係統性因素仍拖累紐元

• 紐元/美元走高，延續了週三聯準會在5月政策會議上採取寬鬆傾向所引發的漲勢
• 市場情緒轉為樂觀提振紐元/美元在周四上漲
• 長期負面因素和紐西蘭經濟情勢惡化可能會繼續拖累紐元/美元。

紐元/美元在周四走高，上漲1/8至0.5930，因為全球,市場情緒改善有助於商品貨幣的走勢，而紐元是其中的典型代表。

油價跌至七週低點 79 美元左右，加上週三聯準會政策會議結果整體利好市場，風險偏好情緒反彈。

油價下跌降低了企業成本，緩解了整體通膨。聯準會 5 月政策會議的結論是，儘管美國通膨率的下降速度不足以讓央行認真考慮降息，但也沒有考慮升息。聯準會也決定放慢減持美國公債的速度，有效地放鬆量化緊縮的步伐--這一鴿派舉措削弱了大多數貨幣對中的美元（USD）。

儘管紐元/美元在過去48 小時內有所回升，但由於紐西蘭經濟表現不佳，這增加了新西蘭儲備銀行（RBNZ）在美國聯邦儲備委員會（US Federal Reserve）之前降息的可能性，因此紐元/美元很可能在長期內繼續承壓。由於相對較低的利率會減少資本流入，這可能會對紐元造成比美元更大的傷害。

紐西蘭宏觀經濟資料持續低迷

紐西蘭統計局的最新數據顯示，紐西蘭第一季失業率升至 4.3%，為三年來最高水準。在經歷了兩個季度的負成長後，紐西蘭陷入了技術性衰退。此外，第一季的整體通膨率從先前的 4.7%降至 4.0%（核心通膨率為 3.7%）。儘管通膨率仍遠高於紐西蘭儲備銀行（RBNZ）設定的 1.0% - 3.0% 的目標，但要求其降低利率以幫助提振停滯不前的經濟的壓力正在增加。

布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）的分析師表示，週三公佈的更多負面數據顯示，3月份的建築許可月率下降了0.2%，更糟糕的是，按年度計算，同意建造的房屋數量下降了25.0%，顯示住宅投資仍將拖累紐西蘭的經濟成長。

週二公佈的數據顯示，4月商業信心指數也從上月的22.9降至14.9，連續第三個月下降，並創下自去年9月以來的最低值。

西太平洋銀行（Westpac）首席經濟學家凱利-埃克霍爾德（Kelly Eckhold）表示，紐西蘭央行似乎仍處於希望降息的鴿派和希望加息的鷹派之間。雖然經濟成長疲軟和失業率高企將有助於降低利率，但在一些關鍵領域，通膨率的下降速度還不足以證明有必要降低利率。

核心通膨的黏性與內含的通膨預期是一致的......這意味著，如果不進一步收緊政策，通膨率可能會在2%以上觸底反彈。首席經濟學家在周三發表的題為 "鷹派、鴿派和獼猴桃派 "的報告中指出："風險平衡不利於依賴 5.5% 的官方現金利率。

對紐元/美元而言，關鍵問題是哪家央行--聯準會還是紐西蘭央行--將首先採取降息行動。鑑於紐西蘭不斷惡化的經濟狀況和聯準會日益中立的立場，紐西蘭央行似乎更有可能率先採取行動。