歐洲央行的承諾和不斷上升的收益率影響了歐元的交易前景 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，歐洲央行的承諾和不斷上升的收益率影響了歐元的交易前景。以下是該報告的主要內容。

市場

即使沒有來自美國的指引(6月16日休市)，也沒有歐洲的重要數據，歐洲收益率的自然走勢是延續最近的上升趨勢。歐洲央行發言人不得不同意拉加德在7月會議上進一步加息25個基點的承諾。接下來會發生什麼將會引起內部的爭論。鷹派人士明確表示，隨著核心通脹繼續走高，歐洲央行在9月會議上還有進一步行動。在這方面，歐洲央行的德金多斯表示，核心通脹率的放緩可能比總體通脹率的下降更為有限。更溫和的成員(如首席經濟學家萊恩)強調當前的數據依賴於歐洲央行模式，這使得現在猜測9月份適當的政策行動還為時過早。即便如此，德國國債收益率仍小幅趨陡，增幅在3.7個基點(2- 30個基點)至5.3個基點(30- 30個基點)之間。 2年期國債收益率收於3.16%，創下自3月份SVB/CS動盪以來的最高水平。 10年期國債收益率(2.52%)正接近關鍵的2.55%阻力位。更高的收益率和缺乏來自美國的指引阻礙了歐洲斯托克50指數測試4412點的頂部(-0.74%)。在技術交易中，歐元兌美元小幅下跌，收於1.0921。日元兌美元(美元兌日元141.98)和歐元(歐元兌日元155.09)均穩定在近期低位附近。英國消費者物價指數(CPI)將於明天公佈，英國央行週四將公佈政策決定。在此之前，英國債券的表現再次遠遜於德國國債。在進一步的曲線反轉中，英國國債收益率在13.8個基點至3.2個基點之間上漲，2年期國債收益率輕鬆突破5.0%的障礙。歐元兌英鎊盤中觸及ST新低點0.8520附近，但最終歐元兌英鎊收盤變化不大(0.8537)。

今天上午，大多數亞洲股市(澳大利亞除外)都處於溫和的避險模式。中國各銀行將一年期和五年期優惠貸款利率下調10個基點，分別降至3.55%和4.20%。一些市場參與者顯然希望出台更慷慨的刺激措施。人民幣進一步貶值(美元兌人民幣7.177)。由於美國國債收益率加入了歐洲市場的上行趨勢，日元也保持在防禦區間(美元兌日元142.1)。今天晚些時候，日曆主要包括建築許可和房屋開工。昨天，NAHB房屋建築商信心指數從50意外躍升至55(11個月來最高)。這是否表明，經濟中對利率敏感的部分也保持了彈性?在美國國債收益率方面，2年期國債收益率再次接近4.80%的阻力位，這是3月份5.08%的最高水平之前的最後一個障礙。美元10-y貨幣對(3.80%)在3.85%處遇到類似阻力。上周美元兌歐元的反彈正在稍事休息。這一過程可能會在短期內持續下去，尤其是如果股市在近期反彈後成為一些獲利了結的犧牲品的話。在歐洲，我們還密切關注匈牙利央行的利率決定(預計將把存款利率下調至16%)。

新聞及觀點

澳大利亞儲備銀行6月政策會議紀要顯示，出人意料的加息25個基點至4.10%是“精細平衡”爭論的結果。他們認為通脹風險已轉向上行。一些公司將價格與過去的通貨膨脹掛鉤，使價格壓力更加持久，特別是在閒置產能仍然很少、失業率非常低的背景下。此次加息是基於通脹需要更長的時間才能達到目標，這將提振市場對加息過程的信心。支持暫停加息的理由(這是當時分析師的共識)包括家庭支出存在相當大的不確定性，以及過去的加息將大幅放緩經濟的事實。與此同時，不斷下跌的大宗商品價格和國際航運成本帶來了下行通脹風險。考慮到所有因素，加息的理由更強，澳大利亞央行甚至為必要時進一步加息敞開了大門。不過，市場認為會議紀要比實際聲明要溫和。他們可能對澳大利亞央行稱這是一個非常平衡的決定感到措手不及。澳大利亞掉期債券收益率跌至2.7 - 8.9個基點，收益率曲線前端表現優異。貨幣市場略微降低了對緊縮政策的押注，預計到11月還將有兩次加息25個基點。澳元下跌，連續第三天下跌。澳元兌美元從開盤時的0.685移動到測試0.68這個大數字。澳大利亞央行副行長佈洛克隨後在接受采訪時強調了央行對數據的依賴。他們關注的因素是“通貨膨脹，特別是服務價格、就業、消費和家庭如何使用他們的儲蓄緩衝，以及包括中國在內的全球經濟。 ”她還說，失業率可能需要從目前的3.6%升至4.5%，通脹才能回到目標水平。