欧洲中央银行前瞻：焦点转向降息时间表，预计将再次按兵不动

歐洲中央銀行預計維持貨幣政策不變。
歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德暗示，夏季是轉向的時機。
一旦跌破 1.0845 支撐區域，歐元兌美元將獲得看跌牽引力。

歐洲央行（ECB）將於本週四召開今年的首次貨幣政策會議，但歐洲決策者對此會議的預期不高。主要再融資操作利率可能維持在 4.50%不變，存款便利利率維持在 4%不變。如果維持不變，央行將透過減少大流行病緊急購買計劃（PEPP）的再投資來繼續 "緊縮"。

事實上，歐洲央行正在轉向，2024 年的降息已經提上日程。不過，在採取如此大膽的措施之前，央行總裁們還需要進一步的證據來證明潛在的通膨已受到控制。

早在 12 月，管理委員會就決定維持歐洲央行三大關鍵利率不變，承認前幾個月通膨下降，同時估計物價壓力可能 "在短期內暫時回升"。

歐洲央行利率決議：週四市場資訊

主要央行在2023年最後一個季度維持利率穩定，因為經濟倒退的風險比通膨壓力更重要。
美國聯邦儲備委員會（Fed）預計 2024 年全年將有三次降息，但 FOMC 成員仍保持一定程度的謹慎。
歐元兌美元在 12 月底達到 1.1139 的峰值，隨後進入拋售漩渦，目前交投於 1.0900 關口下方。
在歐洲央行發佈公告的同時，美國將公佈第四季度國內生產毛額（GDP）的初步估計。在截至 12 月的三個月裡，美國經濟的年化成長率預計為 2%，低於第三季的 4.9%。
華爾街本週創下歷史新高，因為投資人希望聯準會儘早開始降息。 3 月降息的可能性最近有所下降，但投機興趣仍認為利率將在 2024 年下降。
歐洲央行 1 月的銀行貸款調查（BLS）顯示，在風險意識持續存在的情況下，信貸標準有所收緊。
歐元區 1 月消費者信心指數從 12 月的-15 降至-16.1。
1 月的 HCOB/S&P 全球生產者經理人指數（PMI）初值顯示，儘管製造業和服務業持續低迷，但歐元區商業活動的下降速度是 6 個月以來最慢的。各行業和主要經濟體普遍出現收縮。

歐洲央行會議有何預期，會對歐元/美元產生什麼影響？

普遍預期歐洲央行將重複 12 月的決定，維持三大關鍵利率不變。當時，理事會預期 2023 年整體通膨率平均為 5.4%，2024 年為 2.7%，2025 年為 2.1%，2026 年為 1.9%。在經濟成長方面，工作人員預計 2023 年的平均成長率為 0.6%，2024 年為 0.8%，2025 年和 2026 年均為 1.5%。整體訊息是聯準會提出的 "更高更久"，因為決策者指出，只要有必要，他們打算將政策利率設定在足夠嚴格的水平。

同時，歐元區的通膨也在走高。 12 月的消費者物價調和指數（HICP）年年增至 2.9%，略優於預期的 3%，但高於先前的 2.4%。核心年度 HICP 為 3.4%，低於 11 月的 3.6%。核心通膨率幾乎是央行 2% 左右目標的兩倍。

歐洲央行 12 月會議紀錄顯示，決策者並未討論降息問題。事實上，行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）在 12 月宣布降息後的新聞發布會上反擊了降息預期。拉加德說："我們絕對不該放鬆警戒。 "

然而，在 2024 年首次決定之前，情況並不那麼明朗。在過去的一個月裡，歐洲的政策制定者一直在評論降息的可能性和時機，這迫使拉加德在瑞士達沃斯世界經濟論壇上澄清了她的立場。她再次表示，降息過快的經濟風險大於讓利率過高的風險，並補充說激進的降息押注無助於歐洲央行。最後，她暗示明年夏季可能降息，在某種程度上屈服於市場的壓力。

有鑑於此，人們將重點關注央行是否會在今年 1 月的會議上討論降息問題，以及政策制定者在時機選擇上可能提供的任何線索。不過，最有可能出現的情況是，拉加德行長重申對抗通膨的戰鬥尚未結束，強調有必要將利率維持在較高水平更長時間，以防物價壓力恢復上升。不過，央行總裁的鷹派言論能否對歐元產生正面影響還有待觀察，因為對歐元的押注過高。

拉加德語氣的鴿派轉變將部分出人意料，並可能使歐元走上急劇看跌的道路。

路透社週三公佈了國際和歐洲公共服務組織（IPSO）的一項調查。調查顯示，大多數歐洲央行員工認為克里斯蒂娜-拉加德不是領導該機構的合適人選，她的表現比前任更差。

路透社也通報："歐洲央行發言人表示，調查有缺陷，其中包括執行委員會或理事會而非行長一人負責的議題，這些議題不在IPSO的職權範圍內。 "

歐元兌美元貨幣對在事件發生前交投於1.0900附近，連續第二週缺乏方向性力量。 FXStreet首席分析師 Valeria Bednarik 指出："金融市場在央行決策前處於觀望狀態。現在可能輪到歐洲央行，但值得提醒的是，聯準會（Fed）將在下周宣布其決定。投資人需要決策者提供新的線索，才能進行更堅定的賭注。 "

關於歐元/美元貨幣對的技術面，Bednarik 補充道："歐元/美元日線圖顯示，由於歐洲央行發佈公告的同時，美國也將公佈第四季度國內生產總值（GDP）的初步估計值，市場看跌情緒減弱，但壓力有所緩解。儘管如此，風險偏向下行，該貨幣對創下今年以來的周度新低。在上述時間範圍內，貨幣對一直在持平的 200 簡單移動平均線（SMA）1.0845 附近遇到買盤，這是貨幣對急劇下滑前需要擊穿的水平。同時，技術指標仍處於消極水平，沒有跡象表明特別的方向性興趣"。

此外，Bednarik 指出："買方需要收復 1.1000 臨界點，才有機會戰勝空頭。在這種情況下，如果歐元兌美元能夠在塵埃落定後維持漲勢，那麼漲勢最初可能會繼續向1.1040-1.1060 前方推進，而在後者之後，歐元兌美元可能會將漲勢擴大至1.1120 價格區域。 "

歐洲央行常見問題

什麼是歐洲央行，它如何影響歐元？

位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行（ECB）是歐元區的儲備銀行。歐洲央行為該地區設定利率並管理貨幣政策。
歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，也就是把通貨膨脹率維持在 2% 左右。它實現這一目標的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率通常會導致歐元走強，反之亦然。
歐洲央行理事會每年舉行八次會議，做出貨幣政策決定。決策由歐元區各國銀行行長和包括歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德在內的六名常任理事國做出。

什麼是量化寬鬆政策（QE），它對歐元有什麼影響？

在極端情況下，歐洲央行可以採用一種名為量化寬鬆的政策工具。量化寬鬆是歐洲央行印製歐元並用歐元從銀行和其他金融機構購買資產（通常是政府或企業債券）的過程。量化寬鬆通常會導致歐元走軟。
當單純降低利率不可能達到穩定物價的目標時，量化寬鬆是最後的手段。歐洲央行曾在 2009-11 年大金融危機期間、通膨率持續低迷的 2015 年以及愛滋病毒大流行期間使用過量化寬鬆政策。

什麼是量化緊縮（QT），它對歐元有何影響？

量化緊縮（QT）是量化寬鬆的反向。它是在量化寬鬆之後，當經濟復甦和通膨開始上升時採取的措施。在量化寬鬆政策中，歐洲中央銀行（ECB）向金融機構購買政府和公司債券，為它們提供流動性，而在量化緊縮政策中，歐洲中央銀行停止購買更多債券，並停止將已持有債券的到期本金進行再投資。它通常對歐元是利好（或看漲）的。

經濟指標

歐元區歐洲央行存款機制利率

歐洲央行三大主要利率之一的存款機制利率是銀行將資金存入歐洲央行時賺取利息的利率。它由歐洲中央銀行在其預定的八次年度會議中的每次會議上公佈。

下次發佈 01/25/2024 13:15:00 GMT

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來源：歐洲中央銀行歐洲中央銀行

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