歐洲央行行長拉加德沒有透露她在9月會議上傾向於哪一種政策舉措 - 比利時聯合銀行

市場

在美國金融市場度過一個漫長的周末之際，德國債券昨日單飛。他們將利率上調2-4.3個基點，此舉部分受到歐洲央行行長溫什言論的啟發。與溫施不同，歐洲央行行長拉加德昨日在倫敦的一個研討會上沒有透露她在9月會議上傾向於採取哪一種政策舉措。這仍然是一個艱難的決定，因為貨幣市場目前認為加息的可能性只有25%。歐元在沉悶的交易中小幅走高。歐元兌美元幾次試圖恢復1.08，但都徒勞無功。歐元兌英鎊呈下行趨勢，收於0.855。由於亞洲市場表現良好，歐洲股市開盤良好。但在整個交易過程中，<1%的漲幅逐漸消失。歐洲斯托克50指數等股指最終持平(-0.06%)。

與此同時，與週一相比，東部地區的情緒變得更加悲觀。儘管政府採取了一系列措施(其中一些尚未實施)，但低於預期的中國服務業PMI(從54.1降至51.8)凸顯了經濟的脆弱狀態。香港股市的跌幅為1.5%。美國國債收益率在首個交易日的漲幅與德國國債收益率昨日的漲幅大致相當，變動幅度在1.8-2.9個基點之間。美元獲得了買盤，與歐元共同佔據了十國集團(G10)貨幣格局的首位。因此，歐元兌美元在1.08下方橫盤交易。由於澳大利亞儲備銀行(Reserve Bank of Australia)維持現狀，澳元表現不佳(見下文標題)。

在中國公佈PMI和澳大利亞央行的決定後，其餘經濟數據的焦點轉向了歐洲。歐洲央行的消費者通脹預期調查將於今日公佈。它是9月14日政策會議的重要投入，也是最後的投入之一。從日常角度來看，利率市場可能對意外下行更為敏感。但我們認為，鑑於核心通脹居高不下，這不會阻止歐洲央行再次加息。繼續說價格問題，密切關注石油。自7月份以來，布倫特原油價格已經飆升了20%以上，這可能很快就會在月率數據中體現出來，同時也會抑制目前年率指標中令人滿意的基數效應。歐元兌美元的技術面仍然看起來很糟糕，該貨幣對無法脫離向上傾斜的交易區間的下界。美元仍然握有一張更好的牌，因此跌破低位的可能性仍然很大。美國貨幣市場對美聯儲最終加息的預期(遠低於歐洲貨幣市場對歐洲央行(9月或更晚)加息的預期)。這為美元和(短期)利率市場提供了上行潛力，如果美國數據繼續顯示經濟彈性，這種潛力很可能實現。

新聞及觀點

韓國8月份消費者價格指數(cpi)的上漲速度遠遠快於預期。月率上漲1.0%，為2017年1月以來的最大月度漲幅。 6月份同比增幅為3.4%，高於7月份的2.3%。這主要是由於7月中旬以來油價上漲，以及不利的季節性因素提高了農產品成本。食品價格環比上漲2.9%。運輸成本較上月上漲3.8%。扣除食品和能源價格的核心CPI維持在3.3%不變。韓國銀行8月份將其政策利率維持在自2023年1月以來的3.5%不變。今天的數據將使韓國央行保持警惕，儘管經濟增長前景面臨風險，但近期不會有降息的空間。今天上午韓元小幅下跌至1325.4美元。相比之下，美元兌韓元的匯率在7月中旬接近1257，年初至今的低點(韓元的高點)是在2月初的1216。

正如預期的那樣，澳大利亞儲備銀行今天將政策利率維持在4.1%不變。根據澳大利亞央行的說法，“更高的利率正在努力建立經濟中更可持續的供需平衡，並將繼續這樣做”。這使得澳大利亞央行有更多的時間來評估傳入的數據。澳大利亞經濟正在經歷一段低於趨勢增長的時期，預計這種情況將持續一段時間。即便如此，勞動力市場狀況依然緊張。 7月份的月度CPI繼續下降(同比4.9%)，但仍然過高，並將持續一段時間。澳大利亞央行預測，CPI通脹率將繼續下降，並在2025年底回到2%至3%的目標區間。澳大利亞央行的結論是，可能需要進一步收緊貨幣政策，以確保通脹在合理的時間範圍內回到目標水平。今天是總督菲利普·洛主持的最後一次會議。副行長Michele Bullock將於9月18日起接替Lowe。市場對這一決定反應溫和。 3年期國債收益率上升1個基點(3.81%)。澳元仍處於防禦性寬鬆狀態，澳元兌美元匯率為0.642，但大部分變動已經發生在澳大利亞央行做出決定之前。