歐洲中央銀行前瞻：最後一次加息？不會這麼快，拉加德將提振歐元，原因有三

• 由於通脹率居高不下，預計歐洲央行將把利率上調 25 個基點，並發出更多加息信號。
• 在美聯儲之後，該行將希望表現出鷹派。
• 如果沒有新的預測，歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）將難以說服她的同事們放手。

歐元區的經濟寒冬即將來臨--至少根據這個古老大陸的最新調查顯示是如此。這是否會使歐洲中央銀行（ECB）這次幾近確定的加息成為本輪週期的最後一次加息？這是市場的預期，但歐洲央行可能會發出不同的信息，從而提振歐元。

以下是歐洲央行決議的前瞻，將於北京時間週四 20:15 公佈。新聞發布會將於北京時間 20:45 舉行。

歐元區通脹回落，經濟前景黯淡

歐洲央行有一個 "指南針"--將通脹率保持在年率 2% 左右。物價年率漲幅達到 10.6%的高點後開始回落，這在一定程度上是對歐洲央行加息的回應。

歐元區 HICP 同比。來源：FXStreet來源：FXStreet

歐洲央行的主要再融資利率為 4.00%，存款利率為 3.50%--多年來一直為負。儘管如此，這些努力已將通脹率壓低至 5.50%，該行暗示將加息 25 個基點，以確保取得勝利。

然而，這家總部位於法蘭克福的機構所得到的可能比它想要的更多--經濟正在與通脹一起降溫。根據第一季度的修正數據，許多國家的經濟增長接近零，德國已進入技術性衰退。

近期的前景看起來更加黯淡。標準普爾全球公司的前瞻性採購經理人指數（PMI）迅速惡化，預示著未來將出現更嚴重的衰退。

跟踪製造業和服務業活動的歐元區綜合採購經理人指數在 7 月初降至 48.9，低於區分擴張和萎縮的 50 點臨界值。

來源：FXStreet來源：FXStreet

最近幾週，歐洲央行官員一直對數據下滑表示擔憂，市場預計本次加息將是最後一次。投資者最終可能會被證實是正確的。然而，有三個原因可以解釋為什麼該行將繼續保持鷹派立場--為進一步加息敞開大門，並引發歐元反彈。

歐元將因歐洲央行的決定而上漲的三個原因

1) 基本通脹率仍然過高

歐洲央行成功的部分原因並不在於其自身--能源價格大幅下降，導致整體通脹率下滑。另一方面，集體談判和工人短缺導致核心通脹率（不包括波動較大的能源和食品價格）居高不下，仍為 5.50%。而且沒有下降

歐元區核心通脹率。來源：FXStreet來源：FXStreet

提高利率會通過鼓勵儲蓄和抑制借貸來影響這種粘性較強的通脹。要想看到核心 CPI 走低，歐洲央行可能需要保持鷹派立場，並為更多加息敞開大門。

但這不僅與通脹有關。

2）歐洲央行不想在美聯儲鷹派之後顯得軟弱無力

在美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將於華盛頓加息後不到 24 小時，這家總部位於法蘭克福的機構就將宣布其決定。此外，這家全球央行很可能會保留再次加息的選項。

儘管總體通脹率降至 3%，核心通脹率降至 4.8%，但美國的利率已超過 5%，因此歐洲央行不希望被認為在應對物價上漲方面比大洋彼岸的同行寬鬆。歐洲央行的相對決定也會產生直接影響--歐元/美元的下跌會使進口價格更加昂貴，從而推高通脹。

3)拉加德需要新的歐洲央行預測來說服鷹派

歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德通常被視為支持寬鬆政策的鴿派。然而，她並非孤軍奮戰--歐元區由 20 個國家組成，在過去一年中，拉加德管理委員會中的鷹派佔了上風。德國和其他北方央行行長對通脹的擔憂得到了證實，他們不會輕易放手。

央行聲稱他們以數據為導向，而要停止緊縮，拉加德和鴿派需要更多的數據。歐洲央行工作人員上一次發布新的預測是在 6 月份，當時的預測相對樂觀。下一次預測將於 9 月發布。

雖然經濟和通脹前景可能會下調，但歐洲央行現在還不能宣佈在通脹問題上取得勝利，也不能宣布對經濟的擔憂。拉加德代表管理委員會的全體成員，必須傳達出比採購經理人指數所暗示的更為鷹派的信息。

這也是預計拉加德會採取比市場預期更鷹派的立場，從而導致歐元跳水的另一個原因。

最後的想法

歐洲央行將在 7 月份的會議上再次加息 25 個基點，這是一個完全定價的舉措。基於不斷惡化的數據，投資者預計這將是最後一次加息--但該行有充分理由維持其鷹派立場，從而提振歐元。