彭博調查：經濟下行風險增加，美聯儲2019年料放慢加息步伐

根據彭博對經濟學家的最新調查，在美國經濟面臨的風險增加之際，美聯儲官員本週預計會再次扣動加息扳機，然後在2019年放慢加息步伐。

他們預計，在12月18-19日召開的會議上，美聯儲會將利率提高25個基點，同時將明年的加息次數從經濟學家9月份預計的三次縮減至兩次，分別在3月份和9月份。根據12月7日至11日進行的此項調查所得預估中值，經濟學家預計美聯儲在2020年年中還會再次加息，屆時利率將達到本輪緊縮週期的峰值，目標範圍在3 %至3.25%之間。

這種更加鴿派的預期符合美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾等決策者最近幾週表達出的更為謹慎的基調，以及金融市場展現出的焦慮情緒。自9月底以來，美國標普500指數已下跌超過9%。

“還有一些上行潛力，但有大量因素”可能會放慢經濟增速或讓經濟面臨放緩的威脅，Raymond James駐佛羅里達州聖彼得堡的首席經濟學家Scott Brown表示。

他指出，這些因素包括美國財政刺激政策的影響逐漸減弱，與中國的貿易爭端，英國可能無序退出歐盟，以及美聯儲可能過度收緊政策等。

根據利率期貨報價，投資者認為美聯儲本週採取行動的可能性超過70%，並相信2019年完整加息25個基點的次數會低於一次。

超過一半的經濟學家表示，就經濟增長和通脹率而言，風險現在偏於下行。今年9月持此觀點的受訪者只有16%。自2017年12月以來進行的季度調查中，受訪者每次對這個問題的回答都是上行風險佔上風。

儘管出現了這種轉變，但經濟學家並不認為美聯儲官員在會後聲明中會口風急轉。大約三分之二的受訪者表示，美聯儲會堅稱“經濟前景面臨的短期風險大致均衡”。只有6%的受訪者預計美聯儲會採用風險傾向於下行的描述。

“從溝通的角度來看，美聯儲不想顯得過於鴿派，”牛津經濟研究院駐紐約首席美國經濟學家Gregory Daco說。 “我們過去10天看到的轉變已經足夠了，”他說。他指的是鮑威爾和美聯儲副主席Richard Clarida的講話。

受訪經濟學家預計決策者也不會改變對未來三年經濟增速、失業率或通脹率的預測。

不過，確實有一些受訪者預計聲明會作出另一項重大調整；39%的人相信政策制定者會放棄宣稱有必要“進一步漸進上調”利率的表述。認為到明年3月會作出調整的比例上升至72%。此舉或許會被解讀為鴿派，但也可能只是反映了鮑威爾公開說過的觀點：美聯儲正在接近可能停止加息的範圍。

經濟學家拒絕接受總統唐納德·特朗普再三批評美聯儲加息會影響央行決策的觀點，88%的受訪者認為會毫無影響。

調查還要求受訪者評估華爾街熱議的一個話題：央行縮減資產負債表是否造成了銀行超額準備金不足，從而使得美聯儲難以控制有效聯邦基金利率。一些分析師聲稱這會迫使美聯儲明年放棄縮表。

然而，接受調查的經濟學家徹底反駁了這一說法，83%的受訪者表示縮表至少會持續到2019年年底，其中56%的人預計會持續到2020年以後。