儘管市場對通膨意外飆升感到擔憂,並對聯準會可能降息的前景表示懷疑,但周三出現逢低買盤推動股市走高。
市場過度反應的主流敘事是隔夜市場表現的突出主題,特別是從最近的事件來看,週二公佈的通膨數據只是一個數據,而且值得注意的是,這一數據甚至不是央行首選的通膨指標。
事實上,市場的反應之大可能會讓人認為上個月美國通貨膨再次飆升。然而,與這些看法相反,1月消費者物價指數年率自前值3.4%下降至3.1%。
因此,由於顧及到市場反應過度的說法,美國公債殖利率提前下跌了一點,這為股市逢低做多的買家提供了一些喘息的空間。不過,投資人需要知道,市場動態瞬息萬變,在這個永遠變化的經濟格局中,沒有什麼是不變的。投資者目前關注的是預計本週稍後公佈的零售銷售和工業生產數據,這可能導致市場人氣溫和且更積極的反轉。
儘管昨日經濟「不會著陸」的討論很突出,但懷疑論者面臨的問題很簡單。儘管通膨水準與擅斷設定的目標相比仍然過高,但美國宏觀經濟情勢仍在朝著軟著陸的方向持續發展。
繼通膨數據公佈後美國股市暴跌,這家股市反彈為市場提供了一些喘息的機會。當然,巨頭企業似乎相對不受當前利率環境的影響,它們受益於強勁的現金持有量,以及為低利率長期固定債務提供服務的能力。因此,聯準會延後8週甚至12週降息不太可能對資產負債表和收益產生負面影響。根據目前的現金結餘,這甚至可能提高一些企業利潤。
儘管如此,只要美國10年期公債殖利率持續處在高水平,市場波動料就會持續。這對股市很重要,因為債券與股票爭奪交易量。股票估值高企和美債殖利率不斷上升可能會影響股票風險溢價,這可能最終會繼續打擊投資者情緒,尤其是在市場試圖達到新高的情況下。
最後,每當我們經歷一個不穩定的波動時,總是讓人想起對擁擠交易的恐懼,而這些天,是輝煌的七朵金花,並不斷與互聯網泡沫進行比較。
網路泡沫的特徵是對網路變革力量的狂熱信仰,往往以犧牲獲利能力等傳統指標為代價。在那段時間裡,許多公司優先考慮成長而不是獲利能力,這導致了嚴重的市場投機和最終的市場調整。
相較之下,七朵金花利潤豐厚,在各自的細分市場中佔據著相當大的市場主導地位。美國政府沒有打破壟斷,而是將七朵金花視為與中國競爭的必要武器;因此,透過稅收優惠來保護這些公司符合他們的利益。
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