日本 CPI 前瞻：通胀可能回升--四大银行预测

日本將於11 月23 日（週四）北京時間07:30 公佈10 月份消費者物價指數（CPI）數據，隨著公佈時間的臨近，以下是四大銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的日本通膨數據的預測。

整體 CPI 預計年率為 3.4%，而 9 月為 3.0%；核心 CPI（除新鮮食品外）預計年率為 3.0%，而先前公佈的數據為 2.8%。如果是這樣，整體通膨率將進一步高於通膨目標。

渣打銀行

我們預期整體 CPI 通膨率將從上月的 3.0% 上升至 3.4%。核心 CPI 通膨率也可能從 2.8% 上升至 2.9%，扭轉前三個月的下降趨勢。我們預計剔除生鮮食品後的核心 CPI 通膨率將維持在 3% 以下，但剔除生鮮食品和能源後的核心 CPI 通膨率將維持在 4% 以上，這表明日本的通膨仍處於膠著狀態。公用事業補貼的減少可能會推高通膨。此外，強勁的旅遊業也可能影響了 CPI。 10 月東京 CPI 的漲幅超出市場預期--整體 CPI 通膨率從 2.8%上升至 3.3%；全國 CPI 很可能會跟隨這一趨勢。

荷蘭國際集團

我們預期 10 月整體通膨率將重新加速，達到 3.3%（9 月為 3.0%）。新鮮食品和能源價格將是主要驅動因素，但其他服務價格也預計將上漲，反映出投入價格上漲壓力的累積。核心通膨率（不包括新鮮食品和能源）可能會保持在 4.0% 以上的水平，這可能會使日本央行的政策立場從超寬鬆轉向中性。

花旗銀行

我們預期 10 月全國核心 CPI（僅剔除生鮮食品）將年增 3.0%，高於 9 月 2.8%的年增幅。同時，10 月份剔除生鮮食品和能源的CPI 環比增幅可能為4.1%，低於9 月份4.2% 的環比增幅；10 月份剔除特殊因素（即能源、手機費和酒店費）的核心CPI 通膨環比增幅可能為3.58%，低於9 月3.94% 的環比增幅。正如 10 月東京 CPI 數據所證實的那樣，由於企業在一年前迅速提價，通膨年率可能有所放緩，尤其是商品通膨率。我們預計，受電費和瓦斯費補貼減半以及新鮮蔬菜價格飆升的影響，整體 CPI 將從 9 月的同比 +3.0% 加速至 10 月的同比 +3.5%。

富國銀行

儘管近幾個月來日本通膨放緩，但一致預測這一趨勢將在 10 月的 CPI 中被打斷。預計整體通膨率將從 9 月的 3.0%上升至 3.4%，而 10 月扣除新鮮食品的 CPI 也將從 9 月的 2.8%小幅上升至 3.0%。一方面，通膨率持續高於日本央行 2% 的通膨目標應有助於明年上半年最終上調政策利率的觀點。但是，如果持續的通膨抑制了消費者的購買力，則會部分抵銷這一觀點。不過，總體而言，我們預期在通膨持續走高、薪資成長更加穩健以及經濟穩定成長的情況下，日本央行將在明年 4 月的貨幣政策會議上上調政策利率 10 個基點至 0.00%。

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