日本：第一季度GDP数据意外上扬

大華銀行集團的高級經濟學家Alvin Liew回顧了日本經濟的最新第一季度GDP數據。

主要要點

"日本2023年第一季度GDP以強於預期的速度增長，季度環比為0.4%，年率為1.6%，而2022年第四季度的環比增長0.1%被修正為季度環比收縮-0.1%。由於3季度的收縮保持不變，為-1.0% q/q SAAR，這意味著日本遭遇了短暫的技術性衰退（2022年3季度-4季度），並在今年第一季度擺脫了衰退。 "

"日本第一季季度的增長勢頭強於預測，因為我們低估了重新開放對私人消費的影響以及商業支出的意外跳升，同時商品價格的下跌有助於進一步削減該國膨脹的進口費用。但較弱的外部需求（由於海外市場繼續放緩）繼續推遲了出口復蘇，對整體增長產生了拖累。 "

"貿易展望--對於未來幾個月，預計全球經濟將在下半年進一步放緩，這反過來意味著外部需求減弱。考慮到2023年剩餘時間內令人生畏的高基數比較，我們預計日本的出口將在2023年的未來幾個月（4月之後）收縮（年/月）。雖然我們預計日本的出口需求會減弱，但我們也看到進口在這幾個月內下降（年/月），減少貿易逆差。我們預計日本的貿易赤字在2023年將略低於7萬億日元。到目前為止，4月份的貿易赤字為5.6萬億日元。 "

"日本GDP展望--疲軟的製造業和出口可能會拖累2023年的增長，而服務業將提供亟需的緩解。 儘管如此，服務業的下行風險將是全球增長放緩的程度。隨著2023年製造業前景的疲軟，金融市場的不確定性，以及美國和歐洲發達市場在緊縮貨幣政策背景下的衰退風險，同時又受到旅遊業改善的部分緩衝，如果沒有外部事件（如歐洲戰爭升級、中美關係惡化和COVID-19的更致命變體），我們保持2023年GDP增長1.0%的溫和預測（與2022年的速度相同）。 "

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