在第三季意外收縮後，經濟似乎溫和復甦。由於基數效應，通膨放緩，而月度經濟活動結果有點喜憂參半。我們預期日本央行不會很快升息，但由於JGB市場狀況仍支持，日本央行仍可能在第一季終止殖利率曲線控制計畫。
摘要
月度活動數據喜憂參半。工業生產弱於預期，但零售銷售的反彈強於預期。由於日本的主要成長引擎是消費和服務，儘管製造業活動疲軟，我們預計2023年第四季GDP將反彈。通膨率也大幅下降，這應該會暫時支持日本央行的溫和立場。我們認為，日本央行正在為第二季度的首次升息做準備，屆時政府的刺激措施將支持增長，而在整個春季工資談判季節，工資增長的另一次大幅增長是可以實現的。同時，殖利率曲線從11月開始變陡，當時日本央行決定停止其每日固定利率購買操作，但10年期日本政府公債(JGB)殖利率低於去年底的0.6%水準。我們認為，日本央行可能會在1月終止其殖利率曲線控制計劃，因為由於全球債券市場反彈，市場壓力應該會消失，JGB殖利率一直低於日本央行暗示的0.8%的10年期正常水平。此外，新的季度前景報告可能會透過上調2024和2025財年的通膨前景來證明日本央行的政策變化是合理的。
工業生產下降了，但幅度不大
11月份經季節調整後，工業生產季減0.9%(10月份為1.3%，市場普遍預期為-1.6%)，主要是由汽車產量下降所造成的(-1.7%)。由於一些汽車零件的短缺，工廠暫時關閉。因此，隨著生產線恢復正常，我們預期12月會出現反彈。我們發現晶片生產設備的反彈(7.2%)可能會持續。日本不是主要的半導體生產中心，但卻是晶片製造設備產業的主要參與者之一。加上韓國晶片生產和出口的樂觀結果，我們認為全球半導體週期正在復甦。
11月份零售額的反彈超過預期
11月份零售額較上季成長1.0%(10月份為-1.7%，市場普遍預期為0.5%)。反彈強於預期，但不能完全抵消前一個月的下跌。但從積極的方面來看，除了食品和飲料以外，大多數主要類別的零售額都有所反彈，這表明消費復甦是普遍的。
本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。
如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。
FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。
最新新聞
推薦內容
通過FXStreet的專家預覽來了解市場走向
用我們的預測調查來達到妳的目標，這是壹種情緒工具，強調了主要市場專家對近期和中期價格的預期。這是壹張獨壹無二的匯率熱點圖，顯示了市場情緒和預期的走向。
使用FXStreet的交互式圖表來跟隨市場
明智地使用我們的互動圖表，它超過1500資產，銀行間利率，和廣泛的歷史數據。它是壹個必須使用的在線專業工具，為您提供壹個前沿的實時平臺，完全可自己設置且免費。
先來看看FXStreet的報價表格
不要浪費時間去比較許多仲介機構的匯價。所有的資訊都在一個地方——就在這裡。利用我們對不同市場(包括外匯、大宗商品和股票交易所)超過1600項資產的即時銀行間報價表格。