日本央行維持其貨幣政策不變 - 比利時聯合銀行

市場

日本央行今天上午維持貨幣政策不變，政策利率為-0.1%，10年期JGB目標的「軟」上限為1%。在新的政策預測中，日本央行將本財年的通膨預測維持在2.8%不變，同時將2024年4月開始的財年的通膨預測從2.8%下調至2.4%（尤其是因為油價下跌） ，並將2025財年的通膨預測從1.7%小幅上調至1.8%。這些預測的風險在政策範圍內“總體平衡”，而日本央行此前表示，2025年的預測偏向下行。春季薪資談判的結果似乎是日本央行是否繼續（更快）推動政策正常化進程的關鍵時刻。日本央行希望在採取行動之前獲得更多工資-物價螺旋上升風險的跡象。日本央行為2023-2025財年設定了1.8%-1.2%-1%的成長路徑，而10月份為2%-1%-1%。會議的結果在市場普遍預期之內，不會影響日本債券市場。日圓最初阻止了更多的損失，但這更多是由於週五至週一核心債券的反彈，而不是日本央行的結果。日本央行總裁植田在記者會上表示，如果物價目標在望，要考慮是否應該維持負利率，日圓甚至開始升值。然而，該貨幣急需一些更堅實的支持。美元兌日圓升至148區域，促使財政大臣鈴木週五首次發出外匯幹預警告。在2022年底和2023年底，美元兌日圓150區域已被證明至關重要，導致有效的干預措施（2022年）和重大的口頭警告（2023年）。

在歐洲貨幣聯盟1月採購經理人指數（明日）、美國第四季GDP數據和歐洲央行政策會議（都在周四舉行）之前，今日的經濟日曆仍相當疲軟。封鎖期讓央行總裁們不敢發表評論，儘管歐洲央行至今仍會發布一項關鍵訊息。其他值得關注的是美國1月里士滿聯邦儲備銀行製造業指數和歐洲貨幣聯盟消費者信心指數。美國財政部以600億美元2年期公債拍賣開啟月底再融資操作，而美國股市收盤後，第四季財報季越來越受到網飛今日亮點的關注。自上週五以來，投資人在縮減2023年底激進政策降息押注後，轉向更中立的態度參加歐洲央行和聯準會（下週）的關鍵會議。然而，我們認為，過多的政策寬鬆仍未被充分考慮。同時，在股市繁榮之際，美元也失去了一些優勢（歐元兌美元1.0910元）。美國道瓊斯指數和標準普爾500指數昨天連續第二個交易日收在創紀錄水準。

新聞與觀點

根據《彭博》引述知情人士報道，中國當局正在考慮採取一攬子措施穩定暴跌的股市。據說政策制定者尋求動員約2兆元人民幣；主要來自中國國有企業的離岸帳戶，作為透過香港交易所購買在岸股票的平準基金的一部分。據說官員們還撥出至少3000億離岸人民幣本地資金投資在岸股票。計劃中可能還會增加其他措施，具體措施最快可能在本周宣布。這些「計畫」旨在恢復信心，因為中國股市正面臨巨大的拋售壓力，滬深300指數觸及約5年來的最低水準。滬深300指數扭轉了早期的跌幅，但目前漲幅仍非常有限，為+0.5%。

根據澳洲國民銀行的一項調查，12月9日至7日的商業狀況進一步疲軟。商業信心仍從-8上升至-1。然而，與上個月相比，特別是價格和成本方面的子系列大幅下降。勞動成本季減2.3%至1.8%。採購成本季減2。5 %至1。6 %，最終產品價格較上季增加1。2 %至0。9 %。產能利用率也從83.6%降至82.7%。物價成長的跡象應該會給澳洲央行帶來一些安慰，因為它目前在將政策利率上調至4.35%後保持觀望態度。