日央行前瞻：各銀行認為將維持政策不變

日本央行（BoJ）將於6月16日（週五）宣布其貨幣政策決定，隨著離發佈時間越來越近，以下是10家主要銀行的經濟學家和研究員預測的預期。

日本央行不太可能調整其收益率曲線控制（YCC），維持目前的極端鴿派立場。

北歐聯合銀行

談到日本央行，在實施了三十年非常規的寬鬆貨幣政策後，日本央行需要一段時間才能確信2%的可持續通脹近在眼前。因此，我們預計本週的會議不會有任何消息。但我們仍然認為，正常化是在所難免的，然而，風險是它可能要到明年才會到來。

渣打銀行

我們預計日本央行將保持政策利率不變。在日本央行行長Kazuo Ueda4月份的第一次政策會議上，他發出了鴿派的信號，並表示短期內不太可能有重大的政策變化。儘管如此，我們認為日央行有理由對政策進行調整；日本的核心CPI通脹率自2022年9月以來一直保持在3%以上，2023年的工資增長可能超過3%。另外，隨著日本第一季度GDP增長強勁，日央行可能會將重點轉向CPI（而不只是經濟增長）。我們不排除在本次會議上擴大YCC區間的可能性，儘管這不是我們的基本預期情況。

丹斯克銀行

我們預計日本央行將在未來的某次會議上調整YCC。將收益率曲線控制區間擴大到例如+/-100個基點，可以解釋為改善市場運作的舉措，但本質上將是收緊。不過，我們仍然認為日本央行最有可能在本週五的會議上保持現狀。

道明證券

我們預計日本央行將維持政策立場不變，但認為7月份調整YCC區間的可能性更大。日本央行還將在7月進行季度調查，屆時通脹預測很可能被上調。日本央行行長Kazuo Ueda對過早收緊政策持謹慎態度，但這並不排除對YCC進行調整的可能性。

法國興業銀行

日本央行可能會對經常賬戶中的政策利率實施-0.1%的利率。它也可能會購買必要數量的日本國債，而不設定上限，以便10年期日本國債收益率保持在0%左右。另一方面，它將允許10年期日本國債收益率在目標水平的正負1個百分點左右的範圍內波動。

荷蘭國際銀行

我們預計日本央行將維持當前所有政策不變。同樣，日本央行本月也不太可能調整收益率曲線控制政策。然而，如果下半年通脹保持在當前水平，我們仍有可能在未來幾個月看到YCC政策的調整。

德意志銀行

我們預計目前的政策不會改變。鑑於不會有展望報告，我們認為央行可能繼續關注通脹下行風險，但強調通脹和貨幣是政策變化的關鍵催化劑之一。

富國銀行

雖然我們預計日本央行不會在6月的會議上改變貨幣政策設置，但我們預測在今年晚些時候10月會發生轉變，屆時全球貨幣政策和債券收益率的背景可能會使調整更加順利。我們預計日本央行的政策調整將是使日本政府債券市場正常化的進一步措施。具體而言，我們預計日本央行將把10年期日本國債收益率的目標從0%提高到0.25%，並將該目標周圍的允許區間擴大到+/-75個基點。如果這一調整順利進行，我們認為這可能是日本央行完全結束收益率曲線控制的前奏，可能在2024年的某個時候。

澳新銀行

我們預計日本央行將在本週的會議上保持其政策不變。在日本政府債券（JGB）市場運作改善和工資增長疲軟的情況下，沒有什麼動力去改變。我們堅持認為，改變目前負利率和收益率曲線控制（YCC）的政策立場的動力將來自其負面效應。我們預計日本央行將在未來的會議上把目標期限從10年期縮短到2年期。日本央行可能會在完成對貨幣政策的全面審查時放棄YCC。

花旗銀行

我們現在預計日本央行將保持包括YCC在內的所有政策設置不變，並將調整YCC的決定推遲到7月的會議。