日圓疲軟 - 丹斯克銀行

今日市場推動者

由於日曆上沒有市場變動，焦點將集中在央行的評論上，因為拉加德和鮑威爾都將在今晚發表演說。

60秒概述

中國:中國經濟仍處於通貨緊縮的邊緣，10月CPI年減至-0.2%，進而回到負值區域。降幅略大於市場普遍預期。

日本:日本央行行長植田和男重申，央行將保持寬鬆政策，直到通膨目標出現，同時補充說，殖利率曲線控制和負利率政策正常化進程的順序尚未決定。

石油:昨天，布蘭特原油價格進一步下跌，跌破80美元/桶。由於沒有具體的石油消息可報導，石油市場可能已經開始消化全球經濟成長更大的下滑，這可能會影響全球石油需求。

股市:昨天全球股市基本持平。相對較大的地區差異，亞洲尤其落後歐洲。丹麥之所以表現優於其他國家，或許不值得。在這一點上，OMXC25指數在一天內出現4隻股票上漲近10%、1隻股票下跌12%的情況實屬罕見。在全球範圍內，由於油價持續下跌，能源再次落後於其他領域。在其他地方，對週期性成長的偏好仍占主導地位，殖利率不斷走低。在美國:道瓊斯指數下跌0.1%，標準普爾500指數上漲0.1%，那斯達克指數上漲0.1%，羅素2000指數下跌1.1%。今天上午，亞洲股市紛紛上揚，主要是受對科技股和週期性股票重燃興趣的推動。歐洲和美國的期貨價格基本上維持不變。

固定收益:昨天主要是關於較低的利率，較低的通膨(5y5y歐元掉期觸及2.43%，為6月以來的最低水平)以及歐元長期曲線趨平。我們看到歐洲央行的一些鷹派人物在講話，尤其是溫施指出了經濟成長的下行風險和通膨的上行風險，但他們在很大程度上被市場忽視了。歐洲央行消費者預期調查(Consumer expectations survey)顯示，昨日發布的第二層級數據也出現了類似的情況，顯示未來1200萬歐元的數據略微上升。

外匯:日圓的持續疲軟讓我們有點困惑。美國公債殖利率和油價的聯合下跌通常會為日圓提供有利條件，但美元/日圓仍在150上方徘徊。昨天，瑞典克朗的表現有所好轉，我們特別注意到挪威克朗的下滑已經停止。在新聞方面，波蘭央行出人意料地維持利率不變，導致茲羅提上揚。

信用:受整體風險情緒的支撐，公司債市場呈現正向基調。昨天iTraxx Main緊縮2個基點至75bp, iTraxx X-over緊縮6個基點至410bp。正向的基調導致了一些新的問題，包括喜力，瑞典和山德士。值得注意的是，瑞銀在債券市場發行了兩種美元計價債券(包括AT1債券)，總額為35億美元。根據彭博社報道，合併後的訂單總額超過360億美元!根據彭博社(Bloomberg)報道，瑞銀發行的AT1債券包含一種機制，一旦該行修改公司章程，提供足夠的轉換資本，就可以將這些債券轉換為普通股。 2023年3月，瑞士信貸(Credit Suisse)持有的AT1債券全部減記，而該銀行的股東則設法保留了一些價值。瑞銀新發行的AT1債券的股權觸發機制將緩衝投資者的潛在損失。

北歐的宏觀

挪威統計局將公佈第三季的薪資和就業數據。請注意，第三季的薪資成長率可能會超過6%，部分原因是春季中央薪資談判的影響。這一數字仍將與挪威央行9月MPR對2023年5.5%的預測保持一致。對挪威央行來說，任何就業停滯的跡象可能更為重要，因為這將顯示產出缺口正在縮小。

瑞典央行發布今年第二次金融穩定報告，歐洲中部時間9點30分，歐洲中部時間11點與瑞典央行總裁舉行記者會。隨後，他在歐洲中部時間17:00在瑞典銀行家協會的一次會議上提交了這份報告。上一份6月報告的結論是，儘管高通膨和利率上升，瑞典金融體系運作良好，但同時承認房地產公司的高債務負擔和銀行對該行業的高風險是脆弱性的表現。我們希望這次也能得到類似的訊息。