如果美元不出手救市，日本央行就必须出手

市場

昨日交易時段新聞不佳，但並未阻止德國公債殖利率在上週五受挫後大幅反彈。是對歐洲央行的強硬言論做出遲來的反應，還是僅僅是在月底和/或本週晚些時候的關鍵數據公佈前重新定位?無論哪種方式，曲線上的變化都在7.1-8.1個基點之間。美國公債表現優異，上漲1.9至3.6個基點。美國的雙標拍賣在2年期中音債券中進行得很順利，但在5年期債券中卻出現了混亂。大多數主要股指都從(創紀錄的)高點回落。在利差收窄的推動下，歐元走強。歐元兌美元延續了2月中旬的復甦，至1.0851。美元指數(貿易加權美元指數)暗示美元整體疲軟，下跌至103.827。美元兌日圓繼續在150以北的近期高點附近徘徊。日圓看起來越來越容易大幅拋售。如果美元不出手救市，那麼日本央行(Bank of Japan)就必須出手。今天早上公佈的高於預期的通膨數據(見下文)提供了一絲喘息的機會。日本央行的核心指標(不包括食品，但包括石油產品)在1月降至2%。由於能源補貼扭曲了去年的月率(-0.6%)，該指標預計將在2月跳高。英鎊全日下跌，但仍在技術障礙範圍內。歐元兌英鎊上漲至0.8554。

在日本CPI數據公佈後，經濟日曆仍然有一些東西可以提供。美國的耐用品訂單、房價數據、一些地區商業信心指標和消費者信心(世界大型企業聯合會)佔據了中心位置。如果不是本週稍後公佈的其他重要數據(包括個人消費支出平減指數和製造業供應管理協會)，這些數據對交易的重要性會更大。但如果有什麼不同的話，另一個堅實的弦將進一步鞏固聯準會在7月而不是6月首次降息的想法。這應該會為美國國債收益率提供一個堅實的底部。 2年期公債殖利率正接近4.80%區域的首個阻力位，但我們預期該水準不會被突破。 10年期男高音債券的殖利率為4.40%。美元應該很快也會找到一些支撐(歐元兌美元1.0862 - 1.0865)，特別是如果股市在財報發布後繼續掙扎。同時，幾位央行總裁已經或將觸電。堪薩斯州聯邦儲備銀行負責亞洲交易的Schmid認為沒有必要先發制人地調整政策，並表示他不急於停止資產負債表的調整。堅持貨幣政策的主題，匈牙利央行今天一定會降息。目前還不清楚央行會堅持75個基點以確保貨幣穩定，還是會利用更強的反通膨並將利率上調至100個基點。

新聞及觀點

1月日本全國通膨數據放緩幅度小於預期。整體CPI從年比2.6%下降至2.2%(共識為1.9%)，剔除新鮮食品後的CPI(日本央行最喜歡的指標)從年比2.3%下降至2%(預期為1.9%)。另一項不包括新鮮食品和能源的核心指標年增幅從3.7%降至3.5%(上年同期為3.3%)。外國技術旅行套餐價格的上漲扭曲了今天的結果，因為事實證明，該系列的比較基礎是2020年1月，而不是2023年。行政自治部表示，由於新冠疫情後難以收集穩定的物價數據，因此在過去3年停止了物價調查。儘管如此，今天早上日本公債殖利率仍小幅走高，2年期公債殖利率達到2011年初以來的最高水準。日圓未能獲利，在美元兌日圓150上方仍處於水深火熱之中。

美國總統拜登在美國全國廣播公司的《塞思·邁耶斯深夜秀》節目中表示，以色列和哈馬斯已就齋月期間(3月10日至4月9日)在加薩地帶停火達成原則協議，並將釋放更多人質。該協議還將允許巴勒斯坦人從南部城市拉法撤離。戰爭的下一階段預計是以色列地面部隊進入這座城市。美國總統拜登希望暫時停火將有助於改變兩國解決方案的動態。以色列尚未對此作出官方回應。總理內塔尼亞胡發誓要摧毀哈馬斯，迄今為止拒絕了兩國解決方案的想法。

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