市場焦點已開始轉向對央行降息的押注

市場
全球多數主要股市均錄得強勁上漲，即便並非所有股市本週都收高。經濟數據疲弱增加了降息可能即將到來的前景。美國公佈的經濟數據包括，10月成屋銷售降至2010年以來最低水平，耐久財訂單降至四個月低。聯準會承認存在經濟逆風，強調將採取謹慎態度，並持續監測即將發布的數據。可能受到美國感恩節假期的影響，導致市場交易減少。

11月美國股市人氣顯著轉變，因一系列疲軟的宏觀經濟數據令債券殖利率反轉走低。正如市場定價所反映的，這些數據基本上消除了聯準會再次升息的前景。

現在，市場已經開始對降息進行押注，而聯準會有可能最早在4月就會出現降息。這項定價早於對聯準會時間表的預期。然而，值得注意的是，市場對聯準會降息的時點可能會有不同的意見，一些觀點認為，由於聯準會承諾在應對通膨的鬥爭中優先考慮謹慎，啟動日期可能會稍晚。最終，這些降息將在多大程度上落實，將受到12月初即將公佈的美國主要宏觀經濟數據的重大影響。

隨著我們進入2023年的最後一個月12月，接下來本週將公佈數份關鍵數據。本周初，預計將公佈黑色星期五和星期一的銷售報告，為假日購物季的消費者支出提供數據。此外，預計將有一份關於里士滿聯邦儲備銀行指數的報告。本週晚些時候，週四將公佈10月個人消費支出(PCE)通膨數據。個人消費支出是聯準會(fed)在評估通膨趨勢時密切關注的重要指標。最後，週五將公佈美國供應管理協會(ISM)製造業指數，提供對製造業健康狀況的洞察。市場參與者和分析師將密切關注這些報告對經濟前景和潛在市場趨勢的影響。

石油市場
石油交易員正在為歐佩克+組織延期減產政策做準備，但預期歐佩克+組織不會進一步加大減產，因此適度的意外減產將被視為暫時看漲。不過，由於美國石油庫存增加及煉油利潤率不佳，基本面情勢傾向看跌，若出現庫存減少的訊號可能會提振布蘭特原油上漲90美元

在最壞的情況下，歐佩克+組織成員國之間的分歧洩露出來，短期價格走勢可能是看跌，即使歐佩克+組織會議最終導緻小幅減產。這是因為市場將認為歐佩克減產的可能性更大，這可能會給已經顯示出減產情形維持不確定。

外匯市場
如果聯準會提前轉向非衰退性降息，美元的主要下行風險就會出現。這種情況會略提振外匯市場。最近焦點已經迅速轉向了這個潛在的結果，所以現在只要通膨繼續低於聯準會的預測，即使是經濟微幅增長或即將公佈的非農就業數據下降都可能促使聯準會考慮調整貨幣政策。

美元的走勢取決於兩個關鍵風險，Fed更迅速地推出非衰退性降息的前景，以及政策分歧。要真正拋售美元，2024年的整體焦點仍然處於海外(尤其是歐洲和中國)對更大資本回報的需求上。