市場情緒的變化：美聯儲的評論推動債券收益率下降，美元疲軟

市場

較高的債券/較低的收益率是本月迄今為止的「默認」趨勢，昨日美聯儲沃勒的評論強化了這一趨勢，沃勒通常是美聯儲貨幣政策委員會中較為鷹派的成員之一。與一個月前的情況(美國第三季度強勁增長)相反，他越來越相信美聯儲的政策能夠很好地放緩經濟，使通脹回到2%的目標。他當然警告說，需要更多的證據來證明這種趨勢可以持續，但市場的結論是直截了當的。如果通脹停滯不前，美聯儲的鮑曼仍然準備提高政策利率，但她的評論語氣也更加平衡/有條件。特別是沃勒的采訪是一個足夠好的理由，讓市場加大對美聯儲早期寬松政策的押註，第一次降息目前已在5月份的會議上貼現，第二次降息已完全反映在7月份的價格中。美國收益率曲線明顯變陡。2年期國債收益率下跌15.4個基點。30年期國債收益率下降3.2個基點。這一下降完全是由於較低的實際收益率(10年期-7.7個基點至2.10%)。美國10年期國債收益率跌破4.34 %的支撐位(4月至10月的漲幅為38%)。2-y還放棄了4.80/71%區域的幾個修正低點。德國國債收益率遠遠落後於美國，在8.1個基點(2年期)和2.5個基點(30年期)之間波動。值得註意的是，收益率的急劇下降幾乎沒有支持equites (S&P +0.1%)。美元受到重創。美元指數從103.2區域下跌，收於102.75附近。歐元/美元擊穿1.0960/65阻力測試1.10大數字。美元兌日元正在廣泛測試本月早些時候的147.15修正低點。黃金是主要受益者(接近2041美元/盎司)。

昨天的趨勢在今天早上繼續。美國國債收益率再次下跌6個基點。美元依然承壓(DXY 102.62，歐元/美元1.1005)。亞洲股市漲跌互現，小幅走低。今天晚些時候，焦點將轉向歐洲貨幣聯盟成員國(比利時、西班牙，尤其是德國)首次發布的11月份CPI。德國HICP通脹率預計將放緩至-0.5%月/月和2.5%年/月(之前為3.0%)。幾個技術問題/基礎效應可能會使解釋變得復雜，並可能在接下來的幾個月內被「逆轉」。即便如此，疲軟的德國通脹數據可能只會加強歐洲貨幣聯盟收益率的下跌趨勢。這種情況可能會讓歐元和美元之間更加平衡。在突破幾個支撐位(包括1.0965區域)後，技術圖(以及全球較低的利率)顯示美元持續疲軟。

新聞和觀點

新西蘭儲備銀行在今早將政策利率穩定在5.5%後，已經有四個不變的政策結果和六個月的時間了。討論了政策加息，但最終貨幣政策委員會同意等待進一步的數據和信息，以觀察經濟中產能壓力緩解的速度和程度，目前利率已經具有限製性，並將在一段持續時間內保持限製性。一些成員補充說，應該對通貨膨脹恢復到目標水平的時間的任何增長保持低容忍度。目前，RBNZ預計H2 2024年的失業率將低於1-3%的上限。歐洲央行尤其擔心更強勁的凈移民和未來(刺激性)財政政策的影響。通過房屋租金和建築成本，移民對總需求和風險保持(核心)通脹的影響已經開始顯現。在另一個鷹派傾向中，該委員會指出，長期名義中性政策利率的估計增加了25個基點，至2.50%，新的OCR預測顯示明年的峰值利率更高(略低於5.75%)，降息開始更慢(2025年年中)，政策期限結束時的利率更高(2026年底:3.5%)。新西蘭元的強勢加劇了美元的弱勢，推動新西蘭元/美元自8月初以來首次升至0.62(從0.6130)。在曲線的前端，新西蘭元掉期利率總計10個基點。

10月份澳大利亞月度CPI指數同比上漲4.9%(共識值為5.2%)，低於9月份的5.6%，相比之下，2022年12月份的峰值為8.4%。對10月份年度增長貢獻最大的是住房(+6.1%)、食品和非酒精飲料(+5.3%)和交通(+5.9%)。核心通脹率同比上升5.1%(9月同比上升5.5%)。澳元今早表現稍差(澳元/美元0.6640)..

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