市場正處於十字路口嗎?分歧的美聯儲發言人及其影響 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，市場正處於十字路口嗎?分歧的美聯儲發言人及其影響。  以下是該報告的主要內容。

市場

美聯儲發言人在如何推進貨幣政策上的分歧越來越大。亞特蘭大聯邦儲備銀行Bostic(無投票權)傾向於在6月會議上暫停，但他證實，委員會仍未就該問題達成一致。如果他的下一步走勢偏向於上漲或下跌，那麼它仍然會上漲。儘管美聯儲早些時候的緊縮措施將開始產生更大的影響，但強勁的消費者支出和緊張的勞動力市場構成了通脹上行風險。博斯蒂克指出，5月和6月政策會議期間將公佈大量數據，這可能會改變他和他的同事們的決定。無論6月份的結果如何，博斯蒂克都反對(金融市場)很快降低政策利率的想法。他的基準是，在2024年之前，將它們保持在任何峰值水平。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行的Kashkari(選民)強調，由於勞動力市場仍然火熱，通脹要回落還有很長的路要走。因此，美聯儲可能還有更多的工作要做，不應該被幾個月的積極(通脹)數據所愚弄。里士滿聯邦儲備銀行Barkin(非選民)告訴英國《金融時報》，如果通脹持續，或者加速，他認為進一步提高利率沒有障礙。他不認為有必要因為金融穩定風險而做出不同的決定。他不相信財政刺激力度的減弱、個人資產負債表的縮水、利率變動的滯後效應、信貸緊縮和需求降溫會變成現實，從而大幅降低通脹。芝加哥聯邦儲備銀行的古爾斯比(選民)則站在另一邊。考慮到銀行業的動盪，他上個月幾乎反對美聯儲的觀點，6月份他可能會暫停，因為美聯儲加息500個基點仍有很大影響。美國國債收盤下跌，收益率上升2.2個基點(2年期)至5.3個基點(30年期)。德國收益率曲線也以類似的方式移動，收益率上升0.7個基點(2年期)至4.9個基點(30年期)。實際利率和通脹預期雙雙上升。歐元兌美元從上週的損失中反彈，在1.0870附近盤整。股市整體上漲約0.5%。今天的生態日曆中塞滿了其他德國ZEW投資者信心和美國零售銷售。央行發言人很多，包括歐洲央行行長拉加德。另一場關於提高美國債務上限的高層政治會議是一個不確定因素。在英國央行首席經濟學家昨天暗示傾向於在下次政策會議上暫停利率之後，今天上午強勁的英國勞動力市場數據未能激勵英鎊。歐元兌英鎊仍略低於0.87這個大數字。

新聞及觀點

今天上午公佈的一系列月度經濟數據(4月份)顯示，中國在疫情后的複蘇相當緩慢。零售額和工業生產同比分別為18.4%(同比增長8.5%)和5.6%(同比增長3.6%)，兩項數據均令人失望。 4月份較高的同比數據主要反映了一個較低的比較基數，原因是上海和其他城市的封鎖嚴重影響了去年4月的增長。投資活動也低於共識，固定資產投資同比僅增長4.7%(3月份為5.1%)。房地產投資甚至有所下降(從3月份的-5.8%下降至-6.2%)。雖然失業率從5.3%下降到5.3%，但青年失業率高達20.4%，令人擔憂。這些數據引發了人們的猜測，即中國央行將不得不採取額外的寬鬆措施來支持經濟活動。今天上午人民幣進一步走弱，美元兌人民幣匯率略低於6.96。

西太平洋銀行-墨爾本研究所的指數顯示，澳大利亞消費者信心在5月份大幅下滑。這種惡化在指數的大多數子類別中都很明顯。整體信心從9.4%降至-7.9%，在當前狀況(從+10.0%降至-4.8%)和預期(從9.1%降至-9.6%)中都可以看到這種下降。家庭的財務狀況和經濟狀況都變得消極起來。根據西太平洋銀行首席經濟學家的說法，市場情緒的下降受到了新預算的宣布和澳大利亞央行在5月會議上意外決定進一步將政策利率提高25個基點的影響。澳大利亞央行5月2日的政策會議紀要顯示，一些成員希望暫停，爭論是很平衡的，但最終更高的通脹風險佔了上風，因為預計通脹在2025年中期之前不會降至2-3%的通脹目標的頂部。可能還需要進一步提高利率，但這將取決於經濟和通脹的發展情況。今天上午澳元從澳元兌美元的0.671區域小幅下跌至0.6685，但這可能部分是由於低於預期的中國數據，而不是澳大利亞相關的新聞。