石油交易沉重 - 丹斯克銀行

今天的市場推動者

在瑞典，10月的LFS勞動市場報告將為勞動市場潛在趨勢的嚴重性提供一些線索。最近經季節調整的數據顯示，就業率下降，失業人數也相應增加，同時非勞動力人數下降。這表明，至少在某種程度上，越來越多的求職者可能是失業率上升的原因，而不是企業開始裁員以保護利潤的直接後果。

在歐元區，我們得到了已經公佈的10月份通膨的最終版本(HICP核心通膨率為2.9%)。很少有重大的修改，但是我們會得到更多關於驅動程式的細節。

歐洲央行行長拉加德將在法蘭克福歐洲銀行業大會上發表主題演講。

美國10月新屋開工及建築許可資料即將出爐。觀察高利率最終抑制住房投資的跡像是有趣的，儘管這不是今天的預期。

舊金山聯邦儲備銀行主席戴利發表演說。她目前不是FOMC的選民，但將在2024年投票。

60秒概述

市場和經濟數據發布。昨日發布的影響市場的消息數量通常相當有限。在下午公佈高於預期的美國申領失業救濟金數據和低於預期的工業生產數據後，收益率下跌，而樂觀的費城聯邦儲備銀行11月份數據受到的市場關注較少。

聯準會負責監管的副主席邁克爾巴爾(Michael Barr)昨日在一次講話中對美國國債市場的基差交易提出了警告，自年初以來，美國國債市場的基差交易規模已大幅上升。巴爾警告說，由於對沖基金通常在交易中應用的高槓桿，因此國債市場運作存在風險。

在歐洲，歐洲央行行長拉加德對歐元區的金融穩定前景表示了一些謹慎，因為融資成本上升和貸款量下降正在逐漸給銀行業帶來更多壓力。此外，政策制定者應該格外關注成長疲軟和利率上升對不良貸款的影響。

石油:油價昨日下跌，布蘭特原油價格回落至80美元/桶以下。更多疲軟的美國數據結束了本周初的反彈。正如我們先前指出的，我們認為油價可能是全球總需求惡化的一個預兆。美元走軟、地緣政治風險和歐佩克+產量低未能維持油價的事實支持了這一觀點。如果拋售繼續，我們將密切關注沙烏地阿拉伯有關進一步延長每日100萬桶自願減產的言論，以及美國有關恢復購買石油作為戰略儲備的言論。這兩個因素都有助於支撐油價。

固定收益:全球殖利率在昨天的交易中逐漸走低，逆轉了周三的上漲趨勢。德國公債殖利率曲線變得陡峭化，10年期公債殖利率全天下跌6個基點。在當天的大部分時間裡，這一走勢相當平緩，但弱於預期的美國申領數據在下午加速了這一走勢。 10年期BTP國債與德國公債的息差收窄3個基點，至175個基點，為8月底以來的最低水準。 5y5y歐元通膨掉期利率全天隨著能源價格持續下跌。目前的2.36%是自3月底以來的最低水準。整個交易時段，長期UST收益率下降了8個基點。

股市週四平靜下來。收益率下降不足以引發進一步的購買，但美國收盤溫和上漲0.1%，而歐洲下跌0.7%。隨著波動性下降，我們認為這是一個好消息。然而，專家可能會聲稱，這是疲軟數據不再被視為好消息的開始，因為是疲軟的就業數據引發了殖利率的反彈。包括小型股或地區性銀行在內的表現最佳的股票最近紛紛下跌。優質板塊表現突出，包括公用事業、科技和通訊。價值週期在底部。美國期貨今早維持不變。

外匯:隨著石油和大宗商品價格普遍下跌，石油和大宗商品貨幣再次面臨壓力。特別是挪威克朗在昨天的交易中交易量很大，歐元/挪威克朗回到接近11.90的關卡。歐元兌美元收盤時接近持平，此前因美國公佈的疲軟數據而大幅上漲。歐元/英鎊徘徊在0.8750關卡附近，而美元/日圓則回落至150.50。