收益率上周触及的峰值水平目前看来已成为强劲阻力位

市場

由於投資者試圖評估哈馬斯和以色列之間衝突的影響，本週市場以謹慎的避險偏見開盤。然而，隨著美國債券市場(哥倫布日)休市，市場動態顯然有點“不完整”。德國公債殖利率最初的跌幅被限制在5個基點左右，但歐洲債券(以及美國國債期貨)在盤中稍後獲得了牽引力。除了中東衝突的不確定性外，聯準會(和歐洲央行)的言論至少在某種程度上激發了這一舉動，市場將其解讀為升息週期延長的理由。聯準會的羅根，尤其是聯準會副主席傑佛遜再次提出，長期(實際)利率的上升可能已經完成了聯準會旨在恢復供需平衡和冷卻通膨的一些額外緊縮措施。德科斯表示，他看到越來越多的證據表明，近期政策收緊的傳導正在變得更強，並將在不久的將來繼續下去。債券漲勢加速。德國公債殖利率收低9.3個基點(30年期)至11.6個基點(5年期)。歐洲股市以紅色收盤(歐洲斯托克指數50 - 0.77%)，但美國指數扭轉了最初的疲軟，收盤上漲0.63%(標準普爾500指數)。殖利率較低的“混合”風險規避與此同時，股市的彈性使美元猶豫不決。美元兌美元指數最初觸及106.60，但收盤小幅下跌至106.08。儘管義大利與德國之間的10年期利差“收在”200個基點上方，但歐元兌美元收盤於1.057，變動不大。油價正在每桶88美元(布倫特)區域尋找新的“均衡”。

美國公債殖利率開盤大幅走低，5年期(+)公債殖利率下跌15 - 16個基點，因投資人根據地緣政治緊張局勢升級和聯準會近期言論調整頭寸。多數亞洲股指開盤走高，但中國是例外。經濟日曆稀少。美國NFIB小企業信心和紐約聯邦儲備銀行通膨預期值得關注，但對市場沒有影響。聯準會(沃勒、卡什卡利、博斯蒂克)和歐洲央行(維勒魯瓦)的演講是未知數。 460億美元的3年期美國公債拍賣也是如此。由於有關中東緊張局勢的頭條新聞仍然無處不在，一些訂單驅動的，甚至是“不穩定的”重新配置可能會進一步影響週四關鍵的美國CPI數據。殖利率上週觸及的峰值水平，目前看來已成為強勁的阻力位。對於美國10年期公債殖利率而言，4.50%區域(自5月初以來上升趨勢的23%回檔位)可能是第一個支撐位。歐元兌美元目前維持在1.0619 - 1.0448之間的ST盤整模式。即使美元沒有說服就業後數據，考慮到地緣政治緊張局勢，我們也沒有看到美元持續受挫的強烈理由，歐元也容易受到全球情緒不穩的影響。

新聞及觀點

英國零售協會(British Retail Consortium)今天上午報告稱，9月份銷售成長放緩。英國9月的零售總額成長了2.7%，而8月的成長率為4.1%。這與3個月的平均成長率2.7%一致，低於12個月的平均成長率4.2%。截至9月的三個月裡，食品銷售成長了7.4%，同期非食品銷售下降了1.2%。非食品類商品的網購比例(滲透率)從2022年9月的35.1%降至9月的34.9%。英國零售商協會的執行長說，高昂的生活成本繼續給家庭帶來壓力，大件商品的銷售表現不佳，而印度的夏季則推遲了秋季服裝、針織品和外套的銷售。未來幾個月對零售商來說至關重要，因為他們進入了“黃金季”，他們正在大力投資，以支持消費者並降低價格。

日本經濟社會研究所今天上午發布了9月的經濟觀察調查報告。結果對現狀(從53.6到53.2的49.9，預期)和前景(從51.4到51.3的49.5，預期)都令人失望。這兩項指標都是今年1月以來最疲軟的。在前瞻性部分，我們強調就業部分進一步顯著下降，從52.2降至48.9，並在5月份達到58.2的水平。

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